Bank of America reveals the motivation behind Trump's reforms: One-third of GDP comes from fiscal spending, and 85% of new jobs rely on the government

為了 “排毒”，美國經濟正處於痛苦但必要的轉型期：從過度依賴政府支出轉向更具生產力的私營部門增長。美銀在最新研究報告指出了美國的改革動因：

美國經濟對政府的依賴已經達到了前所未有的水平，85% 的就業增長來自政府，政府支出佔 GDP 的三分之一，以及創紀錄的 6-7% 預算赤字（不包括危機和戰爭時期）。

美銀研究投資委員會負責人 Jared Woodard 在最新報告中揭露了過去幾年美國經濟表面繁榮的真相：

“美國經濟增長一直依靠不可持續的政府支持和保護主義政策。而特朗普在嘗試將美國經濟增長從低效、靠債務驅動的政府增長模式，轉向高效、自籌資金的私營部門增長模式時，正面臨着一場高風險的賭博。”

政府主導型增長向私營部門的痛苦轉型

美銀數據顯示，一年前，美國 85% 的就業市場增長來自政府以及依賴政府支出的部門，如醫療和教育。雖然這一數字現在已下降到 70%，但仍處於不健康的高水平。

更令人擔憂的是，2024 年政府支出佔 GDP 的三分之一，創下了除戰爭或危機時期外的歷史新高。這種增長是由 6-7% 的預算赤字支撐的，這在和平時期是異常危險的。

美銀的分析認為，將美國經濟從政府主導轉向私營部門將是一個艱難但必要的過程：

"從大政府到自由市場的全球交接可能會充滿風險，但考慮到龐大的赤字和債務負擔，這種過渡似乎不可避免。"

而且，這種轉變並非美國獨有。根據美銀報告，從公共部門到私營部門的轉變正在全球範圍內發生：

• 在日本，加速的企業改革（回購和資本支出）正在釋放 206 萬億日元（佔 GDP 的 33%）來支持今年春季的股市反彈

• 在德國，默茨總理準備放開債務剎車，為 1 萬億歐元的國防和基礎設施支出提供資金

• 在阿根廷，價值 GDP 5% 的財政削減已經平衡了預算，使通脹下降 25 個百分點，並推動股市上漲

痛苦但必要：市場經濟重啓的長期收益

美銀承認，私營部門就業增長加速、政府工作人員重新安置、企業利潤廣泛增長以及全球貿易找到新平衡可能需要時間，效果不會在一夜之間顯現。這也與特朗普經濟團隊成員 Howard Lutnick 的觀點一致，後者表示美國人可能要到 2025 年第四季度才能感受到特朗普經濟政策的力量。

儘管短期內會有陣痛，但美銀的結論仍然偏向樂觀。分析師表示：

“市場的經濟重啓可能帶來的生產力提升大於風險，而維持以債務融資、低迷且狹窄的經濟增長現狀的風險則相當嚴重。”