1. 总体:今年以来港股回购规模大幅增长 去年至今,港股市场受诸多因素的影响呈现深度调整,面对频繁下跌的股价,部分上市公司从去年开始大幅回购。 以年为维度,2021 年港股回购规模创下历史新高。2021 年港股回购总规模达到 382.5 亿港元,远超 2020 年(161.5 亿港元),同比增速达到 137%。 今年以来(至 4 月 18 日),港股回购规模再次呈现爆发式增长。
1. 总体:今年以来港股回购规模大幅增长
去年至今,港股市场受诸多因素的影响呈现深度调整,面对频繁下跌的股价,部分上市公司从去年开始大幅回购。
以年为维度,2021 年港股回购规模创下历史新高。2021 年港股回购总规模达到 382.5 亿港元,远超 2020 年(161.5 亿港元),同比增速达到 137%。
今年以来(至 4 月 18 日),港股回购规模再次呈现爆发式增长。2022 年至今(4 月 18 日),港股回购金额达到 165 亿港元,远超历年同期水平,同比增速达到 132.9%。
2. 行业:非必需消费和科技型公司回购较多
从数量上来看,今年以来(至 4 月 18 日)港股回购家数较多的行业分别是:非必需消费(25 家)、地产建筑(22 家)、医疗保健(21 家)、资讯科技(16 家)和金融业(10 家)。
从金额上来看,今年以来(至 4 月 18 日)港股回购金额较高的行业分别是:咨询科技(78.3 亿港元)、金融(27.7 亿港元)、医疗保健(20.7 亿港元)、公用事业(14.2 亿港元)和电讯业(8.8 亿港元)。
3. 公司:回购规模较高的前二十家
今年以来港股回购规模较高的二十家上市公司分别为:腾讯控股( 60.98 亿港元)、友邦保险(26.77 亿港元)、小米集团-W(12.08 亿港元)、中国燃气( 11.10 亿港元)、中国移动( 8.66 亿港元)、药明生物( 8.43 亿港元)、三生制药( 5.81 亿港元)、平安好医生( 2.46 亿港元)、天伦燃气( 2.14 亿港元)、敏华控股( 1.48 亿港元)、明源云( 1.37 亿港元)、易大宗( 1.37 亿港元)、创维集团( 1.21 亿港元)、泡泡玛特(1 亿港元)、微盟集团( 0.90 亿港元)、金蝶国际( 0.88 亿港元)、昊海生物科技( 0.85 亿港元)、海螺创业( 0.81 亿港元)、中国生物制药( 0.75 亿港元)、理文造纸( 0.65 亿港元)。
摘要
宏观流动性:
1.上周逆回购净投放 200 亿,MLF 投放回笼相抵;
2. 市场利率方面,DR007 小幅下降至 1.73%,R007 下降至 1.87%;
3. 十年期国债收益率上升至 2.76%;
4. 美元兑人民币上升至 6.39;
5. 理财产品预期收益率(3 个月)维持在 1.92%。
A 股市场资金面和情绪面:
1.上周 A 股成交额下降,换手率不变;
2. 两融余额小幅下降至 1.63 万亿;
3. 北上资金小幅净流入 28.8 亿元;
4. 上周 A 股小幅净减持、回购规模下降,本周限售解禁规模下降;
5. 风格来看,上周大盘股、中 PE、高价股、绩优股表现最好。
A 股和全球估值:
从 PB-ROE 的角度来看,目前估值水平远低于盈利能力的行业分别为银行、钢铁、建筑装饰、煤炭、非银金融、建筑材料、石油石化、交通运输、家用电器、轻工制造。
正文
目录
宏观流动性
量指标:公开市场操作
上周货币总计净投放 200 亿元。上周货币投放量 2100 亿元,货币回笼量 1900 亿元。
上周逆回购净投放 200 亿元。上周逆回购投放量为 600 亿元,逆回购回笼量为 400 亿元。
上周 MLF 净投放 0 亿元。上周 MLF 投放量为 1500 亿元,回笼量 1500 亿元。
量指标:新型货币工具
3 月 PSL 新增 0 亿元。3 月 PSL 期末余额为 27363 亿元,当月减少 637 亿元。
3 月 SLF 操作 13.64 亿元,当月减少 13.5 亿元。
量指标:信用货币派生
2022 年 Q1 货币乘数为 7.45,上升 0.2。基础货币余额同比减少 1.5%。
2022 年 3 月 M1 同比增长 4.7%,较上个月上升 0 个百分点。M2 同比增长 9.7%,较上个月上升 0.5 个百分点。
2022 年 4 月存款准备金率下降。4 月大型金融机构人民币存款准备金率为 11.25%,中小型金融机构为 8.25%。
价指标:货币市场利率
上周 SHIBOR 隔夜/一周/一月利率分别为 1.34%(+0.03%)、1.82%(-0.01%)、2.25%(-0.05%)。上周 DR007/R007 分别为 1.73%(-0.21%)、1.87%(-0.14%)。同业存单(AAA+)1 个月到期收益率为 2.04%(+0.08%), 同业存单(AAA+)3 个月到期收益率为 2.23%(+0.01%)。
价指标:债券市场利率
上周国债期限利差扩大。上周国债 1 年到期收益率为 2%(-0.06%),10 年到期收益率为 2.8%(+0.01%)。上周期限利差为 0.72%(+0.07%)。
上周企业债到期收益率下降。上周企业债到期收益率(AAA)5 年为 3.33%(-0.04%)。
价指标:理财及贷款市场利率
上周理财产品预期年收益率不变。上周理财产品预期年收益率(3 个月)为 1.92%(+0%)。
本月贷款市场报价利率不变。本月一年期 LPR 为 3.7%(+0%),五年期 LPR 为 4.6%(+0%)。
价指标:外汇市场
上周美元指数上升,人民币兑美元贬值。上周美元指数为 100.52(+0.7)。美元兑人民币即期汇率为 6.37(+0.008)。
A 股市场资金面和情绪面
资金面:股票供给
上周IPO 上市家数增加,定增家数不变,并购重组家数增加。上周 IPO 上市有 8 家(+4 家),金额 115.8 亿(+71.8 亿元)。定增有 3 家(+0 家),金额 10.6 亿元(-151.7)亿元。并购重组有 540 家(+262 家),金额 936.8 亿元(+346.5 亿元)。
资金面:成交量和换手率
上周全 A 日均成交额下降。上周全 A 日均成交量为 841.6 亿股(-48.7 亿股),成交额为 9071 亿元(-315.8 亿元)。
上周全 A 换手率下降。上周全 A 换手率为 2.6%(-0%)。
上周 A 股净主动卖出。上周 A 股净主动卖出 1380 亿元(-200.5 亿元)。
资金面:新增投资者和基金
3 月新增投资者数量增加。3 月新增投资者中自然人为 229.75 万(+88.56 万),非自然人为 0.45 万(+0.18 万)。
上周股票型和混合型基金发行数量为 16 只,较前周增加 2 只。
资金面:产业资本
上周产业资本净减持。上周产业资本增持 42.5 亿元(+25.1 亿元),减持 78.2 亿元(+47.2 亿元),净减持 35.7 亿元(-22.1 亿元)。
本周限售解禁家数增加。本周限售解禁家数为 38 家(+9 家),金额为 520.7 亿元(-97.1 亿元)。
上周股票回购家数不变。上周股票回购家数为 72 家(+0 家),金额为 27.3 亿元(-16.8 亿元)。
资金面:杠杆资金
上周两融余额下降。上周杠杆资金两融余额为 16303.6 亿元(-261.5 亿元),市值占比为 1.9%(+0.01%)。融资买入额 2929.7 亿元(+1110.7 亿元),占成交额比重为 6.5%(-0.2%)。
资金面:海外资金
上周北上资金净流入。上周北上资金净流入 28.8 亿元,较前一周流入增加 94.3 亿元。
上周北上资金净流入前十大个股分别为贵州茅台(6.2 亿元)、宁德时代(5.4 亿元)、中国建筑(5.04 亿元)、万科 A(5.01 亿元)、阳光电源(3.55 亿元)、山西汾酒(3.39 亿元)、紫金矿业(3.03 亿元)、美的集团(3 亿元)、迈瑞医疗(2.4 亿元)、立讯精密(2.18 亿元)。
上周北上资金净流出前十大个股分别为恒瑞医药(-6.87 亿元)、五粮液(-4.9 亿元)、东方财富(-4.85 亿元)、招商银行(-4.25 亿元)、三一重工(-2.63 亿元)、隆基股份(-2.54 亿元)、比亚迪(-2.25 亿元)、中信证券(-1.28 亿元)、药明康德(-1.1 亿元)、恩捷股份(-0.88 亿元)。
情绪面:股票质押
上周股票质押占总市值的比例上升。上周质押市值为 398.3 亿元(+209.57 亿元),质押市值占总市值的比例为 0.93%(+0.32%)。
情绪面:市场风格变换
上周大盘指数、中 PE 指数、高价股指数、绩优股指数表现相对占优。上周市值风格中,大盘/中盘/小盘指数涨跌幅分别为-1.07%、-2.54%、-3.52%。PE 风格中,高 PE/中 PE/低 PE 指数涨跌幅分别为-5.94%、-0.13%、-1.02%。股价风格中,高价股/中价股/低价股指数的涨跌幅分别为-1.96% -2.37%、-2.91%。盈利风格中,亏损股/微利股/绩优股指数的涨跌幅分别为-3.45%、-2.61%、-0.69%。
A 股市场估值
主要 A 股市场指数市盈率
上周上证 50、沪深 300、中证 500、上证指数、深圳成指、中小板指、创业板指的市盈率分别为 10.28、12.29、17.51、12.37、23.58、28.18、47.75。过去十年分位数分别为 59.5%、51.9%、2.1%、35.2%、45%、35.1%、38%。
主要 A 股市场指数市净率
上周上证 50、沪深 300、中证 500、上证指数、深圳成指、中小板指、创业板指的市净率分别为 1.3、1.46、1.68、1.35、2.73、3.39、5.94。过去十年分位数分别为 53.8%、32.1%、3.2%、14.1%、46%、17.6%、58.8%。
年初以来主要 A 股市场指数的驱动因素拆分
今年以来上证 50、沪深 300、中证 500、上证指数、深圳成指、中小板指、创业板指涨跌幅受盈利影响的比例分别为-1.12%、-3.62%、-4.29%、-1.04%、-3.89%、2.92%、-1.87%,受无风险利率影响的比例分别为 2.61%、2.01%、1.36%、2.07%、0.99%、0.82%、0.48%,受风险溢价影响的比例分别为-11.99%、-13.61%、-14.59%、-12.8%、-18.69%、-25.89%、-24.56%。
申万一级行业市盈率
上周市盈率分位数(十年)较低的行有基础化工(0%)、纺织服饰(0.1%)、电子(0.2%)、交通运输(1.8%)、有色金属(2.9%),市盈率分位数(十年)较高的行业有社会服务(84%)、食品饮料(78.8%)、公用事业(78.7%)、汽车(77.4%)、农林牧渔(74.1%)。
申万一级行业市净率
上周市净率分位数(十年)较低的行业有基础化工(0%)、非银金融(0.6%)、环保(1.6%)、综合(2.9%)、银行(3.7%),市净率分位数(十年)较高的行业有电力设备(84.2%)、煤炭(83.2%)、食品饮料(82.6%)、美容护理(80.6%)、商贸零售(61.9%)。
申万一级行业 PB-ROE
从 PB-ROE 的角度来看,上周估值水平远低于盈利能力的行业分别为银行、钢铁、建筑装饰、煤炭、非银金融、建筑材料、石油石化、交通运输、家用电器、轻工制造。
全球市场估值
全球股票市场的市盈率
上周道琼斯工业指数、标普 500、纳斯达克指数、法国 CAC40、英国富时 100、德国 DAX、澳洲标普 200、韩国综合指数、日经 225、俄罗斯 RTS、印度 SENSEX30、恒生指数的市盈率分别为 22.7、21.68、31.41、15.48、13.9、14.49、18.26、11.95、15.28、3.11、24.93、10.03。过去十年分位数分别为 77%、51.3%、44.8%、16.7%、14.6%、20.7%、34.6%、16.3%、4.7%、0.3%、59.4%、50.7%。
全球股票市场的市净率
上周道琼斯工业指数、标普 500、纳斯达克指数、法国 CAC40、英国富时 100、德国 DAX、澳洲标普 200、韩国综合指数、日经 225、俄罗斯 RTS、印度 SENSEX30、恒生指数的市净率分别为 6.58、4.34、5.01、1.77、1.66、2.35、104、1.04、1.74、0.68、3.59、1.01。过去十年分位数分别为 90.2%、91.2%、79.6%、90%、44.8%、49.8%、90.3%、61.1%、67.4%、10.8%、90.8%、10%。
风险提示
1.流动性出现较大的波动
2.历史估值不具备参考意义