花旗：奈飞不再是增长股 料美国广告层可带来多达 36 亿美元自由现金流

Gelonghui
2022.05.25 12:18
花旗 (C.US) 分析师 Jason Bazinet 发表研报，指一旦奈飞用户群开始收缩，投资者就不再视该公司为增长型股票，而该公司欠缺自由现金流，价值投资者不确定如何评估该公司，而他认为奈飞有两个选项，包括减少账户共享、引入广告层。Jason Bazinet 分析指，美国用户需求曲线表明，奈飞可能难以从减少账户共享中产生增量的自由现金流，但是，来自 YouTube 和 SVOD 竞争对手的广告收入表明，奈飞可从美国用户获得每月 10 美元的广告收入，从非美国用户获得每月 3 美元的广告收入。据他计算，美国的广告层可以为奈飞增加 9 亿至 36 亿美元的增量自由现金流。他强调，奈飞目前不再是成长股，为了吸引价值投资者，认为奈飞需要缩小自由现金流和净收入之间的差距。
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