滬市 IPO 撤回材料，業績隨之變臉，錫裝股份現欲去深市
炒股就看金麒麟分析師研報，權威，專業，及時，全面，助您挖掘潛力主題機會！來源： IPO 日報 6 月 23 日，無錫化工裝備股份有限公司（下稱 “錫裝股份”）將深市主板 IPO（首次公開發行股票）上會，接受發審委的審核。需要指出的是，錫裝股份曾滬市主板 IPO，但卻在一年半後撤回申報材料。
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來源： IPO 日報
6 月 23 日，無錫化工裝備股份有限公司（下稱 “錫裝股份”）將深市主板 IPO（首次公開發行股票）上會，接受發審委的審核。
需要指出的是，錫裝股份曾滬市主板 IPO，但卻在一年半後撤回申報材料。另外，錫裝股份此次 IPO 的募投項目也有看點。
來源：公司官網
曾申請撤回申報材料
錫裝股份自成立至今，主要從事金屬壓力容器的研發、設計、製造、銷售及相關技術服務，已形成以換熱壓力容器、反應壓力容器、儲存壓力容器、分離壓力容器和海洋油氣裝置模塊為主的非標壓力容器產品系列，產品主要應用於煉油及石油化工、基礎化工、核電及太陽能發電、高技術船舶及海洋工程等領域。
2018 年至 2020 年以及 2021 年上半年，錫裝股份的營業收入分別為 6.03 億元、7.59 億元、8.35 億元、4.57 億元，淨利潤分別為 0.83 億元、1.67 億元、1.93 億元、1 億元。
可以看出，錫裝股份業績總體呈增長趨勢。
需要指出的是，公司曾申請撤回申報材料。
2015 年 9 月，錫裝股份報送滬市主板 IPO 申報稿。但證監會反饋意見顯示，錫裝股份於 2017 年 5 月申請撤回申報材料。
對此，錫裝股份在深市主板 IPO 時，證監會在反饋意見中要求，錫裝股份補充説明前次申報審核情況（包括反饋意見主要問題及落實情況）、撤回申請原因、是否存在實質性發行障礙，相關問題是否得到解決。
然而，錫裝股份 2019 年 6 月和 2021 年 9 月簽署的深市主板 IPO 申報稿未披露具體的原因。
此外，錫裝股份有兩點引人注意。
一是，錫裝股份 2015 年 9 月報送的滬市主板 IPO 申報稿顯示，公司 2012 年至 2014 年的營業收入分別為 4.69 億元、5.26 億元、5.28 億元，淨利潤分別為 5106.89 萬元、4576.83 萬元、5176.64 萬元。而錫裝股份 2019 年 6 月簽署的深市主板 IPO 申報稿顯示，公司 2016 年至 2017 年營業收入分別為 3.82 億元、4.19 億元，淨利潤分別為 3856.97 萬元、4758.41 萬元。從數值來看，錫裝股份 2016 年和 2017 年的營業收入均不如 2012 年、2013 年、2014 年，2016 年和 2017 年的淨利潤則如不 2012 年和 2014 年。
業績摘要，數據來源：申報稿
二是，中國證券業協會於 2016 年 12 月 2 日組織完成了對首發企業信息披露質量抽查的抽籤工作。該批參與抽籤企業共 200 家，其中被抽到的企業就有錫裝股份。證監會在公告中表示，證監會將按照《通知》的要求，對錫裝股份等公司信息披露質量及中介機構執業質量進行檢查。
在這則公告公佈數月後，錫裝股份就申請撤回申報材料，這較為引人深思。
“補血” 量猛增
錫裝股份此次深市主板 IPO 的募投項目也頗有看點。
錫裝股份 2019 年 6 月簽署的深市主板 IPO 申報稿顯示，公司募投項目有三個，分別是年產 12000 噸高效換熱器生產建設項目、年產 300 台金屬壓力容器及其配套建設項目、補充營運資金項目。
其中，補充營運資金項目的募集資金需求淨額為 2.52 億元。
為此，錫裝股份還在申報稿中列出了測算表。測算表分為七步，第一步將營業收入、應收票據及應收賬款、預付賬款、存貨加總得出經營性資產；第二步將應付票據及應付賬款和預收賬款加總得出經營性負債；第三步將經營性資產減去經營性負債得出營運資金佔用額；第四步將營運資金佔用額除以當年營業收入得出比例，並取 2016 年至 2018 年的平均值；第五步按 2016 年至 2018 年營業收入的複合增長率，計算得出 2021 年的營業收入預計值；第六步用 2021 年的營業收入預計值乘以第四步算出的平均值，得出 2021 年預計營運資金佔用額；最後一步，用 2021 年預計營運資金佔用額減去 2018 年實際額。
需要指出的是，按上述計算過程，錫裝股份預計需補充營運資金為 9836.17 萬元，遠低於 2.52 億元的募集資金需求淨額。除去上述計算過程外，錫裝股份在申報稿中還列舉了 3 個理由，即公司應收賬款、應收票據和存貨佔用的資金逐年增加，公司日常運營對貨幣資金的需求量較大；公司自身的資產負債率整體上有所提高且高於同行業上市公司的水平；公司通過間接方式融資的能力有限。
營運資金測算表摘要，數據來源：2019 年 6 月簽署的申報稿
錫裝股份 2021 年 9 月簽署的申報稿中，其補充營運資金項目的募集資金需求淨額為 6.02 億元，相較 2019 年 6 月簽署的申報稿增加了 3.5 億元，增長率為 138.77%。並且，在 2021 年 9 月簽署的申報稿中，錫裝股份未列出測算表。
值得一提的是，雖然 2020 年 1 月 1 日起，錫裝股份執行《企業會計準則第 14 號 - 收入》（新收入準則），上述測算表中的預收賬款科目消失。但根據預收款項中不含税部分重分類至合同負債，税額部分根據流動性重分類至其他流動負債，進行倒推仍可得到預收賬款的情況。
IPO 日報初步計算，將錫裝股份 2018 年至 2020 年的數據進行套算，得出預計需補充營運資金為 1.21 億元。雖然這個數額相較 2019 年 6 月簽署申報稿的 9836.17 萬元有所增加，但遠低於補充營運資金項目的募集資金需求淨額 6.02 億元。
未列出測算表的錫裝股份則在 2021 年 9 月簽署的申報稿中列舉了 3 個理由，即伴隨着公司營業收入的增長，應收賬款和存貨佔用的資金逐年增加，需要補充營運資本；公司自身的資產負債率整體上有所提高且高於同行業上市公司的水平；公司正在建設和籌劃建設多個固定資產投資項目。
責任編輯：楊紅卜