郭明錤：Meta 下调出货量不会影响 VR 行业高速增长，苹果将成为游戏规则改变者

6 月 24 日周五，天风国际知名科技分析师郭明錤最新发布推文称，Meta 下调出货量不会影响 VR 行业的高速增长，苹果将成为游戏规则改变者。

他在推文中表示：

（1）过去 2–3 年 Meta 赔钱销售 VR 头戴设备与大力推广 VR 业务，是 VR 产业快速成长的关键之一。现在即便 Meta 放缓对其 VR 业务部门 Reality Labs 的投资，因 VR 产业和生态已趋成熟，故无碍 VR 产业持续增长。

（2）在 VR 产业持续增长下，Meta 减少 VR 硬件投资有利于其他 VR 头戴品牌。此外，中国市场庞大的潜在需求与预期将在 2023 年 1 月发布的 Apple AR/MR 也将促进头戴产业持续快速成长。

两天前（6 月 22 日），一则 “Meta 今年元宇宙设备出货量下调 40%” 的消息，促使 A 股元宇宙概念股集体回调，其中歌尔股份叠加受到消费电子市场低迷及不再代工 Pico 传言的影响，盘中闪崩跌停。

当天，郭明錤发布 Twitter 称，Meta 元宇宙硬件和头戴业务有下滑趋势。Meta 下调 2022 年 Oculus 系列头显出货量 40%，从原有预期 1000-1100 万台下调至 700-800 万台。此外，Meta 还推迟了 2024 年之后所有新 XR 头显硬件项目。

随后郭明錤更正了推文，称发货预测是基于调查和判断，而不是官方数据。并更正称 2022 年 Meta VR 头显出货量下调幅度为 25-35%，上一条推文中 “40%” 的下调幅度有误，其余数字不变。

郭明錤还提到，Meta 订单减少主要在 2022 年下半年，Meta 减少硬件投资主要鉴于经济衰退风险，他将 2022 年下半年 Meta VR 头显出货量的预测下调了 40-50%，并认为原定于 2024 年之后的 Meta 新一代头显出货将被推迟。

郭明錤当天对 “Meta 今年下调 300 万台出货量” 的预测，引起外界关于“这波元宇宙热潮的天花板要来了吗” 的担忧。

对此，郭明錤今日发布文章表示，值得注意的是，Meta 砍 VR 头戴设备订单 (主要是减少 VR 硬件投资与推迟服务器订单) 也是鉴于自身广告与社群平台核心业务面临结构性挑战带来的衰退风险 (如：iPhone 隐私权政策改变)。

然而，VR 在游戏/多媒体娱乐的需求已被验证，VR 产业持续成长已是明确趋势。

并且，Meta 亏本销售 VR 头戴设备并利用价格优势取得高市占率，但此策略在面临核心业务衰退风险时将难以为继，而这将有利于其他既有 VR 品牌市占率成长。

郭明錤认为，随着 Meta 元宇宙硬件和头戴业务放缓，VR/头戴装置产业正迎来新的产业结构变化，包括：

(1) Meta 放缓 VR 硬件投资有利其他既有 VR 头戴品牌。

(2) 中国 VR 产业起步较海外市场慢，但硬件与内容/服务市场目前正快速发展。

(3) 元宇宙标准论坛（Metaverse Standards Forum）的成立有助于产业发展。

(4) Apple 为头戴装置产业的游戏规则改变者。

Apple 之所以为头戴装置产业的游戏规则改变者，郭明錤认为：

(1) Apple 虽然反复对外重申关注的重点是 AR，但我相信支持影像式穿透 (video see-thru) 的 Apple AR/MR 装置，也能提供极佳的沈浸式体验。故 Apple AR/MR 头戴设备的面世将进一步推升沈浸式游戏/多媒体娱乐需求。

(2) Apple AR/MR 是 Apple 有史以来设计最复杂的产品，故许多既有供应商也都在 Apple AR/MR 供应链内。

(3) 受惠于 Apple AR/MR 头戴设备的创新体验，Apple 与 Apple 供应链将在未来 2–3 年内可能被重新估值，并有助于股价。

(4) Apple 是产业领导者，拥有显著的竞争优势，现在无需加入 Metaverse Standards Forum。

(5) Apple 推出 AR/MR 头戴设备后，我认为 Apple 的全球竞争对手将争相模仿，头戴硬件将进入下一个快速成长阶段，并有利于相关服务与内容的生态发展。

此外，郭明錤认为，目前值得关注的 VR/头戴品牌，包括 Sony、微软、Valve、Pico、HTC 等。

(1) Sony 在游戏/多媒体娱乐产业的影响力高于 Meta。PS VR2 预计在 1Q23 发售，2H22 供应链出货约 150 万部。预期未来有更多 AAA 游戏大作支援 Sony 的 PS VR2，将推升 VR 头戴设备在游戏/多媒体娱乐产业的影响力。

(2) Pico 为中国领导 VR 头戴品牌，受益于中国庞大潜在需求并快速成长。预期 2022 年 Pico VR 头戴设备出货量将同比增长至少 40–50% 达 100–150 万台。Meta 放缓 VR 硬件投资有助于 Pico 在非中国市场成长。

(3) HTC 的 VR 头戴设备出货量预期在 2022 年将同比增长 30–40% 或以上，HTC 在非中国市场可望受惠于 Meta 降低 VR 硬件投资，与联想研究院合作亦有助于 HTC VR 事业在全球的发展，特别是中国市场。

(4) 微软预计在 2H22 发布新款 Hololens，Valve 目前也正在开发新款头戴设备装置，均对整体产业发展有利。