美股顶住衰退威胁 V 形转涨 激进加息预期退烧 美债收益率急坠 金银高涨

美国二季度 GDP 初值连续第二个季度负增长，出乎市场意料未能转升，陷入技术性衰退。衰退恐慌下市场对美联储激进加息的预期明显退烧。挂钩联储加息日期的互换合约显示，周四市场押注美联储到今年底最高会将利率升至约 3.3%，相当于在当前基础上加息不到 100 个基点。

GDP 公布后，美国国债价格拉升、收益率盘中跳水，基准 10 年期美债收益率下破 2.70% 至 4 月以来低谷，日内降幅曾超过 10 个基点，对利率更敏感的 2 年期美债收益率更是一度较日内高位下降约 20 个基点。美元指数回吐欧股盘中转涨后的所有涨幅转跌，跌向欧股盘前所创的三周多来低位。

美股盘中震荡，盘初三大美股指集体转跌，Meta 所在板块领跌，史上首次营收同比下降、且收入和三季度指引都低于预期的 Meta 早盘跌幅曾达 8.7%。中美两国元首通完电话后，美股指早盘尾声集体转涨，防御性的公用事业和房地产板块领衔多数板块反弹。午盘美国财长耶伦称，美国经济仍具韧性，未看到经济显著下滑、就业人口大幅减少，美股加速上涨。美国参议院有望通过史上最大规模应对气候变化相关投资议案，光伏类股全天表现出色，第一太阳能、SunPower 等多只个股涨超 10%。

虽然欧元区消费者信心触及历史低点，但汽车巨头 Stellantis、意大利奢侈羽绒服和运动服品牌 Moncler、法国生物医药巨头 Ipsen 等多家企业财报业绩向好，欧股大多继续上涨，而不良贷款拨备增加导致二季度净利润增长低于预期的西班牙最大银行桑坦德下跌，连累西班牙股指在欧洲国家中表现垫底

大宗商品中，贵金属金银成为大赢家，纽约黄金期货四个多月来首次一日涨近 2%，纽约期银甚至一日涨近 7%，创一年半来最大涨幅。评论称，美联储主席鲍威尔周三模糊暗示 9 月加息幅度可能低于 6 月和 7 月，这有利于美元和美债收益率下行助推的金银。很多基金经理做空金银，金银周四大涨得益于空头被迫平仓的逼空。美国 GDP 逊色，国际原油盘中集体转跌，美油最终收跌，布油保住收涨势头但回吐日内多数涨幅。美元走软之际，伦铜等伦敦基本金属大多继续上涨。

三大美股指又创七周新高 Meta 所在板块独跌 光伏股大涨 财报后亚马逊苹果续涨、英特尔重挫

三大美国股指小幅高开，盘初转跌，早盘刷新日低时，道琼斯工业平均指数跌超 210 点、跌近 0.7%，标普 500 指数跌近 0.8%，纳斯达克综合指数跌逾 1.2%。早盘尾声时，三大指数均转涨。午盘刷新日高时，道指涨超 410 点、涨近 1.3%，标普涨近 1.4%，纳指涨逾 1.2%。

最终，三大指数连续两日集体收涨，但涨幅不及鲍威尔称未来可能放缓加息的周三。周三涨超 2.6% 的标普收涨 1.21%，报 4072.43 点，连续两日创 6 月 8 日以来收盘新高。周三涨超 4% 创 2020 年 11 月最大涨幅的纳指收涨 1.08%，报 12162.59 点，创 6 月 7 日以来新高，周三创 6 月 8 日以来新高。道指收涨 332.04 点、涨幅 1.03%，报 32529.63 点，创 6 月 8 日以来收盘新高，周三涨超 400 点创 6 月 9 日以来新高。

价值股为主的小盘股指罗素 2000 收涨 1.34%，跑赢大盘；科技股为重的纳斯达克 100 指数收涨 0.92%，和罗素 2000 均连涨两日，但涨幅远不及周三创 2020 年 11 月来最大涨幅的 4.26%，成份股中拼多多跌幅居首。

标普 500 各大板块中，周四只有 Meta 所在的通信服务收跌，跌逾 0.7%，涨 3.7% 的房地产和涨逾 3.5% 的公用事业领涨，除涨近 0.5% 的能源、涨近 0.6% 的医疗和涨 0.7% 的金融外，其他板块至少涨超 1%。

龙头科技股大多连续两日收涨，特斯拉收涨 2.2% 至 5 月 6 日来高位。FAANMG 六大科技股中，只有收跌逾 5.2% 的 Facebook 母公司 Meta 和跌逾 0.3% 的奈飞收跌，微软收涨近 2.9% 至 5 月 5 日来高位，亚马逊收涨近 1.1%，谷歌母公司 Alphabet 收涨约 1%，苹果收涨近 0.4% 至 5 月 4 日来高位。

盘后亚马逊公布二季度继续亏损，但当季销售收入和三季度指引高于市场预期，亚马逊盘后涨幅扩大到 10% 以上。苹果公布二季度利润下降 11% 但降幅低于预期、iPhone 销售收入不降反增 2.8%，苹果盘后涨幅曾接近 4%。盘后 Meta 和奈飞也都转涨。

芯片股总体继续上涨，费城半导体指数和半导体行业 ETF SOXX 收涨 1.2% 左右。标普 500 的 IT 板块成份股中，拉姆研究收涨逾 3%，AMD 涨超 2%，英伟达、博通、希捷科技、应用材料涨超 1%，三季度指引逊色的高通收跌逾 4.5%，但盘后转涨。英特尔收跌超 1%，盘后公布二季度收入超预期剧减且大幅下调三季度指引后，盘后一度跌超 10%。

美股光伏类股普遍上涨，Maxeon 光伏科技（MAXN）收涨逾 27%，Array 科技（ARRY）涨超 23%，SunPower（SPWR）和 Shoals 科技（SHLS）涨超 18%，第一太阳能（FSLR）涨超 15%，iSun（ISUN）涨超 12%，ReneSola（SOL）涨近 11%，Azure（AZRE）涨超 6%。光伏类股 ETF Invesco Solar ETF（TAN）早盘涨幅曾达 10%，收涨 7.5%。

公布财报的个股中，二季度盈利和收入优于预期的道指成份股霍尼韦尔（HON）收涨 3.7%；二季度盈利和收入高于预期且重申全年指引的哈雷戴维森（HOG）收涨 7.8%；二季度收入低于预期但盈利高于预期、再次确认全年指引的 Wingstop（WING）收涨 20.2%；二季度营收超预期增长 10% 的 Etsy（ETSY）收涨 9.9%；二季度收入和利润强劲但首次未能增加宽带订阅用户的 Comcast（CMCSA）收跌 9.1%；二季度收入和利润低于预期且下调全年指引的 Stanley Black & Decker（SWK）收跌 16.1%；业绩指引逊色的 Teladoc（TDOC）收跌 17.7%；二季度盈利高于预期但警告客运能力今年剩余时间将持续受限的西南航空（LUV）收跌 6.4%。

波动较大的个股中，Bausch Health（BHC）收跌 41.2%，摩根大通将该药企评级从增持降至中性，认为美国联邦法院法官就 Bausch 的用于旅行者腹泻及肝性脑病药物 Xifaxan 下达有关专利的口头命令，这可能为 2024 年末到 2025 年期间的仿制药竞争铺平道路；被得州法院判定因一名员工 2019 年抢劫并谋害客户而赔偿 70 亿美元的 Charter Communications（CHTR）收跌 8.5%；捷蓝航空同意 38 亿美元收购后，Spirit Airlines（SAVE）收涨 5.6%。

热门中概股大多逆市回落，中概 ETF KWEB 和 CQQQ 分别收跌 1.7% 和 0.4%。纳斯达克金龙中国指数（HXC）收跌 1.2%。纳斯达克 100 指数的四只成份股中，拼多多收跌 7.4%，京东跌近 1.9%，百度跌 0.3%，网易几乎收平。其他个股中，传出解散消息后回应称业务调整、有员工离职的每日优鲜跌超 42%，阿里巴巴、小鹏汽车、理想汽车、B 站、微博、知乎跌超 2%，腾讯音乐跌近 2%，腾讯粉单、爱奇艺、网易有道、富途控股跌超 1%，而新东方涨超 12%，好未来涨超 2%，蔚来汽车涨近 0.6%，老虎证券涨近 0.3%。

欧股方面，得益于多家企业财报向好，泛欧股指在周三重启涨势后加速上行，欧洲斯托克 600 指数连续两日收创 6 月 9 日以来新高。各国股指中，德法意股连涨两日，英国和西班牙股指回落。

个股中，上半年销售超预期增长 46% 的 Moncler 收涨 8%；上半年净利润增长 34% 并创新高的意大利上市汽车巨头 Stellantis 涨 4.9%；二季度盈利超预期曾 15% 的意大利上市意法半导体涨逾 3.6%，共同支持意大利股指在欧洲各国中领涨；西班牙桑坦德银行跌 2.4%；上半年销售强劲增长 10.5% 且上调全年指引的法国药企 Ipsen 大涨 16.2%。

10 年期美债收益率盘中降逾 10 个基点创三个多月新低 2 年期收益率一度降 20 个基点

追随美国国债，周三回落的欧洲国债价格盘中反弹，美国 GDP 公布后收益率集体大幅下降、刷新日低。英国 10 年期基准国债收益率收报 1.86%，日内降 9 个基点，美股早盘一度下破 1.63%，创 7 月 3 日以来新低；10 年期德国国债收益率收报 0.82%，日内降 12 个基点，盘中曾下测 0.80%，创 4 月 28 日以来新低；对利率敏感的 2 年期德债收益率报 0.22%，日内降 19 个基点。

美国 10 年期基准国债收益率在欧股早盘曾升破 2.82% 刷新日高至 2.8233%，日内升近 5 个基点，后持续回落，美国 GDP 公布后降幅迅速扩大，美股盘前下破 2.70%，美股盘初下破 2.65% 至 2.6471%，创 4 月 14 日以来新低，日内降近 13 个基点，到纽约尾盘报 2.6759%，日内降 10.9 个基点。

GDP 公布后，对利率更敏感的 2 年期美债收益率一度下破 2.82% 至 2.8117%，创 7 月 6 日以来新低，较欧股早盘 3.0% 上方的日内高位下降约 20 个基点。到纽约尾盘报 2.8622%，日内降 13.78 个基点，2 年期与 10 年期美债收益率息差增扩 2.478 个基点，报-19.32 个基点，收益率曲线继续倒挂。

美元指数创逾三周新低 离岸人民币盘中创两周新高后转跌

追踪美元 6 种主要货币一篮子汇价的 ICE 美元指数（DXY）在欧股盘前曾逼近 106.00，刷新上周五所创的 7 月 5 日以来新低，日内跌近 0.4%，欧股盘中重上 106.40 后转涨，刷新日高时逼近 107.00，日内涨近 0.5%，美国 GDP 公布后回吐所有涨幅转跌，美股盘初转涨后午盘又转跌。

到周四美股收盘时，美元指数处于 106.30 下方，日内跌近 0.2%；彭博美元现货指数跌 0.2%，处于 7 月 4 日以来低位，均连跌两日、最近五个交易日仅周二上涨。

周三反弹的离岸人民币（CNH）兑美元盘中回落，在欧股盘前曾涨破 6.74 至 6.7346，创 7 月 14 日以来盘中新高，日内涨 94 点，此后很快跌落 6.74，欧股盘初转跌，欧股盘中刷新日低时跌破 6.75 至 6.7556，日内跌 163 点，美股午盘收复 6.75，北京时间 29 日 4 点 59 分，离岸人民币兑美元报 6.7445 元，较周三纽约尾盘跌 5 点。

加密货币追随风险资产美股继续走高。比特币（BTC）在美股午盘涨破 2.4 万美元，美股收盘后一度涨至 2.41 万美元上方，创 7 月 20 日以来新高，较亚市早盘的日内低位涨超 1000 美元、涨逾 7%，后虽然跌落 2.4 万美元，最近 24 小时涨幅仍超过 5%。

伦锌涨超 3% 伦铜五连阳又创近三周新高 黄金创四个月最大涨幅 白银创一年半最大涨幅

伦敦基本金属期货周四继续多数上涨。领涨的伦锌三周来首度一日涨超 3%，收盘站上 3100 美元，创 6 月末以来新高，和伦铝均连涨三日，伦铝向上周五所创的 6 月末以来高位靠近。伦铜连涨五日，继续创 7 月 8 日以来新高，7 月 8 日以来首次收盘突破 7700 美元。伦镍连涨两日，收盘逼近 2.2 万美元，靠近周一涨破 2.22 万美元所创的将近两周来高位。伦锡结束三日连跌，暂别逾一周低位。而伦铅连跌两日，自上周二以来首次收盘跌穿 2000 美元。

纽约黄金期货连涨两日，COMEX 8 月黄金期货收涨 1.80%，创 3 月 17 日以来最大收盘涨幅，报 1750.30 美元/盎司，自 7 月 5 日以来首次收于 1750 美元上方。纽约期银连涨三日，COMEX 9 月白银期货收涨 6.8%，创去年 2 月 1 日以来最大收盘涨幅，报 19.868 美元/盎司，创 6 月 30 日以来收盘新高。

美油盘中转跌 跌落一周高位 布油连创一周新高 欧洲天然气跌离四个月高位

国际原油期货盘中转跌，未能集体收涨。欧股盘中刷新日高时，美国 WTI 原油涨破 99.80 美元，日内涨 2.65%，布伦特原油曾涨至 109.6 美元，日内涨近 2.3%，美股盘中美油转跌，布油一度转跌。

最终， WTI 9 月原油期货收跌 0.86%，报 96.42 美元/桶，跌落周三所创的 7 月 20 日上周三以来高位。布伦特 9 月原油期货收涨 0.49%，报 107.14 美元/桶，刷新周三所创的 7 月 20 日以来高位。

连日创四个多月新高的欧洲天然气回落。此前连涨七日的 ICE 英国天然气期货收跌 14.54%，报 317.59 便士/千卡，结束连续三日收创 3 月 8 日以来新高的势头；连涨六日的 TTF 基准荷兰天然气期货收跌 3.07%，报 198.93 欧元/兆瓦时，跌落截至周三连续两日所创的 3 月 8 日以来收盘高位。

美国汽油和天然气期货继续涨跌不一。NYMEX 8 月汽油期货收涨 1%，报 3.4646 美元/加仑，连涨两日；NYMEX 8 月天然气期货收跌 4.91%，报 8.1340 美元/百万英热单位，创 7 月 20 日以来一周新低，连跌两日，本月初以来仍累涨约 50%、有望创有纪录以来第二大月度涨幅。