美联储转鸽？全球最大资管贝莱德：这是误解，准备迎接 “市场过山车” 吧！

自从美联储于上周公布了议息决议后，美股连续三天大涨，并推动标普 500 指数取得了自从 2020 年末以来最好的单月表现。

部分投资者认为，美联储可能正在从 “强势鹰派” 转向 “略微鸽派”。在他们看来，由于美国通胀持续高企，美联储此前激进的加息政策可能会使得经济陷入衰退，而经济衰退风险有可能会倒逼美联储不得不放缓加息的步伐。

然而，全球规模最大的资管公司贝莱德对此警告称：

市场对于美联储的政策前景立场可能存在一些误解，美股上周的大涨也可能表现得过于乐观。我们预计，美联储近期不会出现鸽派立场，投资者在未来几个月仍需为美股过山车做好准备。

市场对美联储的表态可能有误解

华尔街见闻此前文章提及，在美联储上周再次加息 75 个基点之后，部分投资者对货币政策转向表示乐观，这主要是因为鲍威尔说了一句：

随着货币政策的立场进一步收紧，在我们评估政策调整对经济和通胀的影响时，放慢加息步伐可能是合适的。

市场似乎将鲍威尔的言论解读为一个 “降息信号”，认为如果经济在 9 月的下一次会议期间显着恶化，美联储将放缓加息步伐。

然而事实却是，鲍威尔并没有为 “放缓加息步伐” 设定明确的时间表，而是强调将基于经济和通胀数据。

在此之后，上周五公布的 PCE 通胀数据 “高烧不退”，给部分投资者的 “降息” 想法泼了一盆冷水。

此外，密歇根大学上周五公布的 7 月份消费者信心调查报告显示，消费者预计一年后的通胀率将高达 5.2%，这距离美联储 2% 的目标仍然非常遥远。

值得一提的是，上周的数据还显示，今年第二季度，美国 GDP 年化环比下降 0.9%，这是美国经济连续两个季度萎缩。

经济数据 “不给力”，叠加通胀仍旧高企。因此，在美银首席投资策略师 Michael Hartnet 看来：

我们认为，市场对美联储转向温和政策的乐观态度为时过早。

美联储转鸽？为时过早！

与美银分析师 Michael Hartnet 持相似看法的是，贝莱德投资研究所负责人 Jean Boivin 表示：

尽管鲍威尔承认，有一些证据显示美联储有必要放缓加息，但是市场对美联储将会很快转向鸽派的看法是错误的，我们认为美联储最终会出现鸽派转向，却不是现在。

贝莱德认为，在释放模糊鸽派信号的同时，鲍威尔放出的鹰派信号要明确得多。鲍威尔曾明确表示：

在我们下次会议上，再次大幅加息有可能是合适的。

鲍威尔还暗示，他愿意为了降低通胀而忍受一段时间的经济衰退：

我们高度关注通胀风险，并决心采取必要措施，使通胀回到 2% 的长期目标。这一过程可能包括一段经济增长低于趋势水平的时期，以及劳动力市场状况的一些疲软，但这样的结果很可能是恢复价格稳定的必要条件，并为实现最大就业和长期稳定的价格奠定基础。

总而言之，贝莱德警告投资者不要盲目乐观：

尽管美联储在几个月后可能会停止加息或者开始降息，但是从目前的美国经济状况来看，美联储距离这一步可能比市场预期的要遥远得多。