强美元：美国公司亦是受害者，三季度侵蚀盈利 100 亿

随着美股三季报的到来，暗淡的业绩体现了美元走强给美国企业带来的另一面影响。

近日，分析师估计，美元的强势上涨将使美国公司三季度的利润减少 100 亿美元以上。

摩根大通资产管理公司投资组合经理 Jack Caffrey 说：

作为一名投资者，你必须弄清楚，造成这些利润减少的是汇兑问题，还是需求（减少）问题？

汇兑问题指的是，在季报中将外币营业收入折算成美元时，美元走强会降低这些营收的相对价值。今年前三季度，美元升值了 17%，达到 20 多年来的最高水平。

瑞士信贷美国股票策略主管 Jonathan Golub 估计，美元指数每上涨 8 至 10 个百分点，这些汇兑效应将使标普 500 指数的每股收益减少 1 个百分点。

联博（AllianceBernstein）投资组合经理 Michael Walker 的估计更高，他表示，今年美元的上涨可能会使标普 500 指数全年的收益减少约 3%。

与此同时，由于以较弱货币生产和销售的竞争对手现在看起来更便宜，对于美国公司的需求可能会下降。

Walker 将微软与亚马逊进行了对比。尽管两家公司的总部都在加州，但微软的 Azure 云服务以当地货币定价，而竞争对手亚马逊则以美元定价，他认为，这对微软来说是一个优势：

在货币差异如此之大的情况下，在我看来，这对微软来说是一个巨大的竞争优势，它正在遭受巨大的汇兑冲击，但却选择不提价。而亚马逊实际上是在给顾客提高了价格。

高盛的数据显示，今年前三个季度，营收主要来自美国本土的公司股票指数下降了 15%，而同期拥有大量国际业务的公司指数下降了 30.5%。

苹果本周预测，在今年剩余时间内，汇率对其业务的影响将变得更糟，预计下个季度的营收将减少 10%。

首席财务官 Luca Maestri 表示，美元是 “一个非常重要的因素”。他指出，苹果已经在一些国际市场提高了价格，以维持利润率。

尽管美元已从 9 月下旬的高点回落，原因是投资者押注美联储加息速度将放缓，但在美联储真正开始降息之前，美元不太可能出现大幅走软。美联储此前已暗示，在通胀率达到 2% 的目标之后才会考虑降息。

道明证券策略师 Mazen Issa 表示

目前，要想看到美元前景的任何变化，就需要看到美联储调整政策，同时需要看到一系列核心通胀数据的环比数据减速。

但是，这两种情况都不会马上发生。