久违的美股 IPO 热情：LGBTQ 社交平台 Grindr 上市首日涨超 500%，屡次熔断

11 月 18 日周五，全球最大 LGBTQ 社群的约会及社交网络运营商 Grindr 完成与特殊目的收购公司（SPAC）Tiga Acquisition Corp.的合并，以交易代码 GRND 在纽交所公开上市交易。

其开盘价为每股 17 美元，较周四收盘价 11.63 美元溢价 46.2%。到美股午盘时，该股最高涨近 515%，日高至 71.51 美元，并因为大幅波动而至少五次触发熔断。

分析指出，上市首日股价大涨，既展现了市场对该股 “借壳上市” 的兴趣，也是由于仅约 50 万股作为可流通股可供交易，数量较低进而增大了波动性。

这家总部位于美国洛杉矶、2009 年成立的公司表示，与 SPAC 的合并交易估值 21 亿美元，预计为 Grindr 提供 3.84 亿美元的收益，将用来加强资产负债表和帮助偿还债务。

Grindr 称自己是 LGBTQ 社交网络平台领域 “已实现盈利的领导者”，拥有高度参与的用户群。LGBTQ 用户社群在 2022 年的潜在规模（TAM）为 40 亿美元，是 “大型且尚待开发的市场”。

新闻通稿中给出的最新用户与财务数据显示，2021 年 Grindr 平台上的用户平均每天发送超过 2.6 亿条消息，截至去年底，用户平均每天在该应用程序上花费 61 分钟。

今年上半年，该公司非 GAAP 收入约为 9000 万美元，同比增长 44%，调整后的息税折旧摊销前利润（EBITDA）为 4200 万美元，较 2021 年同期的利润 3300 万美元增长 26%。

与已经上市的约会应用程序竞争对手相比，Grindr 的用户数量相对较少，截至今年二季末拥有超 76.5 万名付费用户，同比增超 34%。而囊括知名约会 app Tinder 和 OkCupid 等的 Match Group 在截至今年三季末的平均每月付费用户为 1650 万，Bumble 同期的每月付费用户为 330 万。

如果用平均月度付费用户数除以平均月活用户数可知，截至去年底拥有近 1100 万月活用户的 Grindr 付费用户渗透率约为 6%，相比之下，Tinder 的付费用户渗透率为 18%，Bumble 为 9%。

公司此前还披露，Grindr 在 2021 年的收入为 1.46 亿美元，同比增约 40%，去年净利润为 510 万美元，2020 年则净亏损约 1310 万美元。今年二季度，公司收入同比增约 34% 至 4660 万美元，净亏损 430 万美元，主要与上市相关的一次性成本有关，2021 年二季度曾盈利 180 万美元。

由此可见，Grindr 正处于高速增长中，2021 年转而盈利也体现了其跻身疫情时代红利股的行列。

券商 Evercore ISI 的互联网分析师 Shweta Khajuria 指出，短期内，在宏观经济不振的打击之下，已上市的约会应用程序供应商股价可能承压。

但基于用户订阅的商业模式在经济低迷和不确定时期更具有弹性，主要由于约会 app 的消费者对价格变化相对低敏感，大部分约会应用程序的每月订阅费在 12 至 30 美元不等，往往不是人们优先削减预算的领域。而且后疫情时代对人际关系存在需求报复式反弹的迹象。

Grindr 于 9 月任命的首席执行官 George Arison 是二手车电子商务平台 Shift Technologies 的创始人兼前 CEO，首席财务官 Vanna Krantz 是迪士尼流媒体服务公司的前任 CFO。他们都表示，将在上市后扩大服务的货币化，重新审查订阅价格（即可能提价），长期战略包括开展收并购业务。

Grindr 提供免费服务，付费账户的起价为每月 19.99 美元，公司约有 80% 的收入来自订阅服务，另有一小部分收入来自广告。

在服务货币化领域，Grindr 可能会将今年在全球推出的免费相册功能收费，后者允许用户与特定用户共享私人相册。公司还可能为用户提供全球旅行咨询，并希望在线上社交网络领域吸引到 LGBTQ 群体之外的用户。

还有分析指出，Grindr“借壳上市”首日股价大涨，为今年低迷的 SPAC市场打了强心针。由于今年市场大幅波动且借由与 SPAC 合并而上市的公司股价暴跌，7 月份的 SPAC 活动降至五年最低。

据数据提供商 Dealogic 统计，在 2020 和 2021 年激增之后，最近几个月的 SPAC 交易大幅下降。今年截至 11 月 15 日的此类交易募资 132 亿美元，仅为去年同期 1480 亿美元的 1/10，2020 年则超过 650 亿美元。今年的 SPAC 交易数量降至 83 笔，2021 年同期为 542 笔，2020 年为 178 笔。

短期来说，由于消费者面临潜在经济衰退的压力，Grindr 将更多服务货币化的努力或面临挑战，其竞争对手的股价跑输大盘也不是好兆头。

Match Group 周五跌超 2%，今年累跌 65%，Bumble 股价跌超 3%，今年累跌近 33%，而标普 500 指数大盘和纳指年内分别累跌 17% 和 29%。