高盛策略师：美股涨势会消退，年内几无上行空间

高盛对冲基金负责人 Tony Pasquariello预测标普 500 今年可以冲到 4300 点，他的同事却没那么乐观。

在周一公布的研报中，高盛 David J. Kostin 策略师团队表示，美股过去一个月的强劲反弹可能已是强弩之末，年内再无上行空间。

他们认为，今年迄今累计涨逾 7% 的标普 500 已经准确释放出了经济增长好于预期的信号，国债收益率下降也是如此。

与此同时，股票估值较高、企业盈利不佳和利率高企意味着股市几乎没有进一步上涨的空间。这一观点也得到摩根士丹利大空头 Mike Wilson 的支持，他警告投资者“不要与美联储作对”，此外公司收益比预期的要差，尤其是在利润率方面。

具体来看，Kostin 团队将标普 500 的 3 个月目标预期从 3600 点上调至 4000 点，但按照上周五收盘时的水平，该基准股指还有 3% 的下行空间。不过，他们认为到年末标普 500 仍可以维持在 4000 点左右的水平，这意味着该指数年内剩下的日子里几乎没有上涨空间。

近期通胀放缓、对美国经济 “软着陆” 的押注以及美联储 “外鹰内鸽” 的表态，大大激发了投资者乐观情绪。尽管如此，Kostin 仍保持相对悲观，他警告称，一旦出现经济衰退，股市将面临 “巨大的下行风险”，“这对于美国股市投资者而言相当具有挑战性”。

Kostin 认为，美股在经历了自 2008 年以来最糟糕的年度表现之后，今年将面临又一个艰难的年份。

这位策略师认为，与美股相比，现金、企业债和非美国股票现在更具吸引力。他还在报告中说，摩根大通也同意，在国内股市估值更为昂贵的背景下，国际市场比美国 “有趣得多”。