市场消化更高利率前景，标普再跌，纳指全周勉强累涨，美债收益率冲高回落

本周公布的 1 月美国 CPI 和 PPI 均有超预期增长，周四又有两名美联储官员发表鹰派言论，其中梅斯特称，本月初就认为，在经济方面有令人信服的理由继续加息 50 个基点，布拉德称不排除支持 3 月加息 50 基点。交易者充分定价未来两次联储加息 25 个基点，并考虑一次加息 50 个基点的可能。

货币市场交易显示，目前投资者预计，美联储 7 月的政策利率接近 5.3%，较两周前预期的利率峰值 4.9% 高 40 个基点。高盛和美国银行的经济学家欧将他们对美联储加息的预期上修 25 个基点，现在预计在 3 月和 5 月之后6 月也将加息 25 个基点，意味着利率峰值有望达到 5.25%-5.50%。

早盘美股承压再跌，此后必需消费品和公用事业股带头反弹，支持道指转涨，纳指和标普收窄日内多数跌幅。标普和道指全周跌势未改，纳指回吐前三日多数涨幅，勉强累计上涨收官。

对于周五美股的涨跌波动，媒体称有抄底买家入场，而且周五美联储官员的表态显示，联储内部对 25 个基点还是 50 个基点加息有争议。巴尔金称他青睐本月初加息 25 个基点，这可以带来灵活性，美联储理事鲍曼称，需要保持加息因为通胀仍 “太高”。

受欧洲央行官员讲话影响，欧洲国债收益率冲高回落。周五欧洲央行执行委员会委员Isabel Schnabel 警告市场低估了通胀持续的风险。此后互换合约显示，市场定价首次充分预期到欧洲央行截至 9 月的终端利率将达到 3.75%，较本月初欧央行会后的预期水平 3.4% 高 35 个基点。欧债收益率齐升，对利率前景敏感的 2 年期德国国债收益率继续创 2008 年来新高。

而后欧洲央行管委会委员、法国央行行长 Francois Villeroy de Galhau 称，市场的利率押注波动过大。欧债收益率随之持续回落。2 年期德债收益率回吐所有升幅，欧股盘中曾创今年内新高的基准 10 年期德债收益率转降。美国国债收益率盘中也转降，2 年和 10 年期美债收益率暂别三个月高位，全周收益率均继续累计上升。

美元指数冲高回落，欧股早盘再创 1 月初以来新高后，美股午盘一度转跌，但最终延续前两周累计涨势。美元午盘回落之际，加密货币反弹，比特币未能站稳 2.5 万美元上方，未能靠近周四突破 2.5 万美元后所创的八个月来高位，但本周仍涨超 10%。

央行更高利率的前景下，大宗商品未能幸免打击。欧美央行官员的一系列鹰派言论加剧市场的经济下滑担忧，恐伤及油市需求，国际原油期货加速下跌，美股盘中，美油跌幅一度超过 4%，布油跌近 4%，在上周大反弹后回落。上周原油得到沙特上调对亚洲买家售价、土耳其大地震干扰中东供油、俄罗斯宣布 3 月单方面减产的共同支持，全周大涨逾 8%，本周除了央行紧缩预期升温，还有美国能源部公布上周国内原油库存远超预期激增 1630 万桶的打击，市场越发担心需求不振。

但原油还不是表现最差的商品。欧美天然气跌幅更胜一筹，分别连续两日和三日大跌。这部分源于，本周数据显示，美国液化天然气（LNG）出口商 Freeport 在得州的加工出口工厂流入天然气大增，有望彻底结束去年 6 月发生爆炸后的停运状态。此外，媒体指出，气象预测显示，截至 3 月 2 日，除了始于下周四的一周以外，本月其他多数时间，美国本土的气温仍接近正常水平，机构预计的未来两周天然气需求低于此前预期。

标普创逾两周新低 道指盘中转涨暂别逾三周低谷 能源板块全天和全周领跌

三大美国股指集体低开，盘中表现不一。纳斯达克综合指数盘初即跌超 1%，午盘刷新日低时跌超 1.5%，标普 500 指数午盘曾跌约 1%，此后均逐步收窄多数跌幅。道琼斯工业平均指数盘初跌幅迅速扩大到 100 点以上，早盘刷新日低时跌近 180 点、跌超 0.5%，此后不止一次转涨，午盘彻底摆脱跌势，刷新日高时涨近 150 点、涨超 0.4%。

最终，三大指数中仅道指收跌，纳指和标普连跌两日。纳指收跌 0.58%，报 11787.27 点，继续跌离截至周三连续两日刷新的 2 月 7 日上周二以来收盘高位。标普收跌 0.28%，报 4079.09 点，创 1 月 31 日以来收盘新低。道指收涨 129.84 点，涨幅 0.84%，报 33826.69 点，暂时脱离周四跌超 430 点所创的 1 月 23 日以来收盘低位。

价值股为主的小盘股指罗素 2000 收涨 0.21%，未能抹平周三跌落 2 月 7 日以来高位的所有跌幅。科技股为重的纳斯达克 100 指数收跌 0.68%，连续两日跑输大盘，和纳指均在连涨三日后连跌两日，跌至上周五以来低位。

本周主要美股指表现不一。标普累跌 0.28%，道指累跌 0.13%，均在连涨两周后连跌两周、但跌幅不及上周，上周标普跌 1.1% 创去年 12 月 16 日以来最大周跌幅。而纳指累涨 0.59%，纳斯达克 100 累涨 0.43%，在上周终结五周连涨后重回涨势，上周均跌超 2%，分别创去年 12 月 16 日以来和 12 月 23 日以来的最大单周跌幅。上周跌超 3% 的罗素 2000 累涨 1.44%，最近四周内第三周累涨。

标普 500 各大板块周五有五个收跌，跌近 3.7% 的能源板块领跌，芯片股所在的 IT 跌约 1.2%，材料跌近 1%，房地产和通信服务跌近 0.5%。六个收涨的板块中，必需消费品涨约 1.3%，公用事业涨 1%，医疗涨近 0.9%，工业涨 0.6%，金融和非必需消费品微涨。

本周共有六个板块累跌，跌逾 6.9% 的能源继续领跌，远超其他板块，房地产跌超 1%，材料跌近 1%，金融、IT 和医疗跌幅约在 0.3% 到 0.4%。累涨的五个板块中，特斯拉所在的非必需消费品涨超 1.6%，公用事业和非必需消费品涨 0.9%，工业涨近 0.8%，通信服务涨 0.2%。

龙头科技股周五多数下跌，而周四表现最差跌超 5% 的特斯拉强劲反弹，收涨 3.1%，未进一步跌离周二和周三所创的去年 11 月 3 日以来高位，本周累涨 5.8%，在明星科技股中涨幅居首。

FAANMG 六大科技股中，只有 Facebook 母公司 Meta 收涨，涨近 0.3%，暂别周四回落所刷新的 2 月 1 日以来低位；微软收跌近 1.6%，连跌三日，继续刷新 2 月 6 日以来低位；谷歌母公司 Alphabet 收跌 1.2%，连跌两日至 1 月 19 日以来低位；亚马逊收跌近 1%，连跌两日至 1 月 25 日以来低位；苹果收跌近 0.8%，连跌两日至 2 月 10 日以来一周低位；奈飞收跌近 0.8%，连跌两日，逼近上周五所创的 1 月 20 日以来低位。六大科技股全周多数累跌，微软跌近 2%，Meta 跌逾 0.7%，亚马逊跌 0.4%，Alphabet 跌 0.2%，而苹果涨约 1%，奈飞涨近 0.2%。

芯片股总体连涨三日后连跌两日，继续跑输大盘。早盘费城半导体指数和半导体行业 ETF SOXX 均收跌约 1.6%，跌至 1 月 31 日以来低位，本周分别累跌近 0.2% 和 0.4%。标普 500 的 IT 板块成份股中，到收盘时，英伟达、英特尔、西部数据跌超 2%，AMD 跌近 2%，高通、美光科技跌超 1%，博通跌 0.8%，而周四盘后公布季度盈利和收入高于预期的应用材料早盘涨超 1%，微幅收涨。

其他公布财报的个股中，四季度营收和一季度指引均优于预期的 “美版美团” DoorDash（DASH）盘初曾涨逾 4.7%，但很快转跌，收跌 7.6%；四季度收入高于预期、亏损低于预期的体育博彩公司 DraftKings（DKNG）跳空高开，收涨 15.3%；四季度利润和收入低于预期的牛排连锁餐厅 Texas Roadhouse（TXRH）盘初曾跌超 5%，早盘跌幅收窄到 1% 以内，收跌 0.8%。