Bernstein "pours cold water" on Arm: It's too early to say AI is the winner

上市三天連續兩天下跌 4.5% 左右，首個給 Arm“潑冷水” 的投行出現了！

隔夜美股市場，新上市的芯片設計公司 Arm 股價下跌 4.5%，此前伯恩斯坦將該公司評級定為 “跑輸大盤”，暗示該公司可能不會像一些投資者預期的那樣成為 AI 熱潮受益者。

Arm 股價一度下跌 9.4%，至 55.02 美元，低於上週四 56.10 美元的開盤價。儘管該股週一收復了大部分跌幅，收跌 4.5%，但伯恩斯坦給出的 46 美元的目標價意味着該股或進一步走軟。

值得一提的是，Arm 週一的下跌與整個行業形成了鮮明對比。費城證券交易所半導體指數上漲了 0.5%。其中，Advanced Micro Devices 上漲 0.9%，Lam Research 上漲 2%。

伯恩斯坦分析師 Sara Russo 指出：

雖然對 Arm 將受益於人工智能增長的預期可能會給股價帶來溢價，但我們認為現在宣佈 Arm 成為人工智能領域的贏家還為時過早。隨着移動終端市場的成熟，我們認為對營收增長的預期過於樂觀。

伯恩斯坦是第三家開始對 Arm 進行評級的公司，到目前為止，市場對該公司的評級分佈均勻。除了伯恩斯坦給出的 “跑輸大盤” 評級外，New Street Research 建議 “買入” 該股，而 Needham 給出的評級是 “持有”。

上週，Arm 向公眾出售了 48.7 億美元的股票，是今年最大的首次規模 IPO。Arm 向科技公司提供半導體設計 “藍圖”，並從使用中收取版税。此外，它還許可了控制芯片與軟件通信的基本技術。

這意味着它是一家極具影響力的公司，在世界上每一家主要科技公司都有立足之地。而該公司的挑戰在於如何將這種影響力轉化為更大的收入。伯恩斯坦分析師 Russo 表示，對該公司是否有能力按照管理層的指導提高版税費率持保守態度。