公司目前市值 1739 亿美元（约 1.23 万亿人民币），账上现金、现金等价物和短期投资约 3200 亿人民币，2024 年预期净利润 1200-1300 亿人民币
（国内业务利润 1400-1500 亿人民币，海外业务亏损预估 200 亿人民币左右）。
⚫ 预计拼多多 2024 年国内主站 GMV4.5-5 万亿「由于用增无空间、频次提升有限、客单提升缓慢的问题，GMV 增速会迅速跌破 20%，维持略高于社零线上渗透增速的稳态」，阿里约 7 万亿，但是拼多多的订单量已经超越 阿里（淘宝 + 天猫）， 差距主要源于客单价。京东 GMV 约 3.6 万亿，抖音电商 GMV 约 3.5 万 亿。目前只有抖音电商、拼多多还能较高成长速度， 阿里、京东电商 GMV 基本处于稳态， 随着各家补贴投入的 ROI 迅速降低后，各家基于自身发展的资源禀赋和产品形态所构成的业务基本盘日渐清晰。
⚫ 2023 年拼多多平台整体广告货币化率（广告收入/GMV）3.5-3.6%，2024 年应该可以达到 5% 左右，基于管理层指引，货币化率在这个区间应该不会再大幅提高。
二、海外
⚫2023 年实现 175 亿美金 GMV，2024 年预计实现 500 亿美金 GMV ，2025 年冲 击 1000 亿美金 GMV。目前，temu 已经超于亚马逊成为海外用户下载使用最多的购物类 APP
⚫ 目前 Temu 商业模式初步跑通，在美国已经做到前端盈利，亏损主要源于在营销获客上的投入； 同时数据显示留存复购情况同样优秀
⚫ 考虑到 Temu 在海外受到美国等国家的潜在政策压制（800 美元政策调整甚至取消是大概率事件，但是即使正常缴纳当下关税，价格优势依然明显），但目前公司市值几乎没有考虑 Temu。
定价与风险：
⚫ 目前公司市值相当于 2024 年国内业务的 8-9 倍 PE，对国外业务没有进行定价。
⚫ 除了那些常规商业风险外，主要是政策和政治层面的风险：各国出台相应限制政策是大概率事件，此等风险可以通过半托管、和当地商业力量合作逐步化解；二是比较极端的情况，即中美发生严重冲突，中概股整体消亡；