证券化

定义

证券化是将资产进行汇集并重新打包成带有利息的证券。发行人通过合并金融资产（通常是抵押贷款、消费者或商业债务）设计出可市场交易的金融工具。购买这些证券的投资者会收到基础资产的本金和利息支付。

起源

证券化起源于 20 世纪 70 年代的美国，当时政府支持的企业开始将抵押贷款打包成证券出售，以增加流动性和分散风险。1980 年代，这一概念扩展到其他类型的资产，如汽车贷款和信用卡债务。

类别和特征

证券化主要分为抵押贷款支持证券（MBS）和资产支持证券（ABS）。MBS 是以抵押贷款为基础资产的证券，而 ABS 则包括汽车贷款、信用卡债务等其他类型的资产。证券化的特点包括提高流动性、分散风险和为投资者提供稳定的现金流。

案例研究

一个典型的案例是房利美（Fannie Mae）和房地美（Freddie Mac）在美国的操作，它们通过将抵押贷款打包成 MBS 来支持住房市场。另一个例子是 2008 年金融危机期间，许多银行通过证券化次级抵押贷款来增加流动性，但由于风险评估不足，导致了市场崩溃。

常见问题

投资者在证券化过程中可能遇到的问题包括对基础资产质量的误判和市场流动性不足。此外，复杂的结构可能导致透明度不足，使得投资者难以准确评估风险。