Disappointing 'mini non-farm'! The number of employed people in the US increased by only 103,000 in November, with wage growth hitting a new low in over two years.

有 “小非農” 之稱的 ADP 就業數據連續四個月不及預期，為美國勞動力市場降温再添新證據。

12 月 6 日週三，美國 ADP 就業報告顯示，美國 11 月 ADP 就業人數增加 10.3 萬人，不及預期的 13 萬人，同樣不及前值修正值 10.6 萬人。

就業人數放緩的同時，薪資增速也進一步降温，11 月份留職者工資較上年同期上漲 5.6%，增速連續第 14 個月下降，降至 2021 年 9 月以來的最弱增長水平；跳槽者的薪酬增幅為 8.3%，同樣為 2021 年以來的最小增幅，但兩項實際工資增長速度仍遠高於美聯儲設定的通脹目標。

但在借貸成本高企和價格壓力揮之不去的情況下，僱主們正越來越多地縮減招聘規模，人數規模在 50-249 人的中型企業就業人數增長最多，達到了 71000 人，而 20-49 人的小型企業就業人數減少最多，減少了 16000 人。

分行業看，服務相關行業就業有所增長，製造業下滑就業下滑 14000 人。其中教育與健康服務、貿易運輸和金融活動推動了就業增長，分別增加了 44000、55000 和 11000 人；

製造業、建築業就業人數繼續下滑，分別減少 15000 人、4000 人。原本帶動了疫情後就業復甦的休閒和酒店業上月減少了 7000 個從業人員，為近三年來首次。

ADP 首席經濟學家 Nela Richardson 表示：

在疫情後的復甦過程中，餐館和酒店是最大的就業創造者。但這種提振已經過去，休閒和酒店業趨勢的迴歸表明整個經濟將在 2024 年出現更加温和的招聘和工資增長。

昨晚勞動力市場出現另一個降温跡象，美國勞工部報告稱， 10 月份職位空缺降至 873 萬，創下 2021 年 3 月以來新低。

ADP 報告發布兩天後，勞工部將公佈更受關注的非農就業數據，兩份報告可能存在很大差異。市場普遍預計，非農新增就業人數將從 10 月的 15 萬反彈至 18.9 人，失業率預計將穩定在 3.9%，平均每小時工資同比從 4.1% 放緩至 4%，但環比從 0.2% 加速至 0.3%。

高盛此前指出，美聯儲首次降息的時機是全球資產的關鍵所在，而降息的關鍵則在於就業數據。如果失業率繼續上升，將觸發 “薩姆規則”，那麼即便通脹還沒達標，美聯儲也可能進行降息。

當下市場上降息預期之火正旺，勞動力市場的疲軟無疑將助長這一預期。數據發佈後，美股三大股指期貨短線走高，美元指數短線下跌，報 104。