外資轉向？美銀美林：美國機構 “更關心” 中國股市了

A 股節後延續企穩修復行情之際，外資對中國市場的熱情持續升温，華爾街大行摩根士丹利、高盛此前雙雙發聲，稱看好全球資金回流中國股市，瑞銀也對 A 股持積極態度……

與此同時，2024 年《政府工作報告》中提到今年 GDP 目標 5%、通脹率目標 3%、新質生產力……一系列表態使外資對中國股市的興趣愈發濃厚。

美銀美林 Winnie Wu 策略師團隊本週稍早前發佈指出，美國投資機構預計中國經濟將獲得更多的政策支持，但好奇怎樣才能在沒有更多具體刺激措施的情況下實現增長目標。一些投資者更關心房地產市場的調整、物價的運行態勢以及其對企業盈利的影響。

報告還列出了美國投資者最感興趣的幾個領域，包括國有企業改革、AI、消費等等。

外資對國企改革出現分歧

美銀美林稱，美國投資者對其近期發佈的中國國有企業改革報告的評論出現了兩極分化。

一些投資者表示不看好國有企業，一些新興市場基金態度更為積極，尤其認可國有企業超預期的表現，以及類似於日本和韓國實施 “估值提升計劃”。部分投資者已經持有國有銀行的股份，並考慮增加投資。

實際上許多華爾街大行都看好國有企業改革，其中，瑞銀尤其看好 “中特估”，預計 A 股將繼續 “乘勢而上”，高盛則表示，注重估值和股東回報提升的公司治理改革或將有利於吸引外資，維持對 A 股的高配評級。

外資看好中國 AI

美國投資者對中國 AI 企業表現出了濃厚的興趣。

美銀美林在報告中寫道：

儘管許多提供 AI 產品/解決方案的企業遭到制裁且 SAAS 公司普遍盈利能力較弱，但他們主要對硬件供應商和互聯網巨頭保持高度關注。

我們的分析師更推薦專注特定垂直領域的公司，而非廣泛的大型互聯網平台。

高品質消費品牌受到青睞

美銀美林指出，高品質消費品牌（如酒類、餐廳、啤酒等）是一些投資機構在中國的關注焦點。

他們相信中產階級的消費需求（如國內旅遊）仍然強勁，並傾向於投資於具有較低國家服務風險和地緣政治緊張局勢風險的消費領域。

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