Non-farm payrolls and the Federal Reserve interest rate decision are coming! Where is the market focus this week?

智通財經 APP 獲悉，儘管人們越來越擔心美聯儲將在更長時間內維持高利率，但隨着科技股財報引發市場反彈，美股重新出現反彈。納斯達克綜合指數上週上漲逾 4%，標普 500 指數上漲近 3%。與此同時，道瓊斯工業平均指數上漲不到 1%。

未來一週，美聯儲利率決議、4 月份非農就業報告以及大型科技巨頭蘋果 (AAPL.US) 和亞馬遜 (AMZN.US) 財報，都將考驗近期市場的樂觀情緒。

並且，有關職位空缺、服務業和製造業活動以及消費者信心的最新數據也將一併公佈。

本週公佈財報的公司還包括 AMD(AMD.US)、可口可樂 (KO.US)、禮來 (LLY.US)、麥當勞 (MCD.US)、諾和諾德 (NVO.US)、星巴克 (SBUX.US) 和超微電腦 (SMCI.US)。

美聯儲最新利率決議

美聯儲聯邦公開市場委員會 (FOMC) 將於北京時間週四凌晨就利率政策做出最新決定，隨後美聯儲主席鮑威爾將舉行媒體新聞發佈會。市場普遍預計美聯儲將維持利率不變。

鑑於市場已經降低了降息預期，投資者將密切關注美聯儲如何解讀近期高於預期的通脹數據。

德意志銀行首席美國經濟學家 Matthew Luzzetti 在上週五的一份研究報告中寫道：“新一輪通脹數據的上升可能會在 5 月份的 FOMC 會議上引發更鷹派的信息。雖然我們預計委員會將維持寬鬆傾向，但我們也預計該聲明和新聞發佈會將呼應鮑威爾主席的觀點，即更堅挺的通脹數據表明，需要更長的時間才能獲得對通脹放緩的信心。”

自從鮑威爾在 4 月 16 日公開表示，通脹要 “比預期的更久” 才能降至美聯儲 2% 的目標，物價上漲的數據就超出了預期。美聯儲密切關注的剔除食品和能源成本核心個人消費支出 (PCE) 指數在 3 月份同比增長 2.8%，高於 2.7% 的預期，與 2 月份的年增長率持平。

根據芝加哥商品交易所的 FedWatch 工具，在數據公佈後，投資者認為美聯儲在 7 月份降息的可能性僅為 33%，低於一個月前的 83%。

勞動力市場概覽

隨着美聯儲承諾將維持利率高位，直到它確信通脹正在下降，人們繼續關注勞動力市場的健康狀況。具有彈性的數據讓經濟學家們希望，儘管利率維持高位，但通脹率可以降至 2%，而不會使經濟陷入衰退。

根據彙編數據，4 月份的就業報告預計將顯示，美國經濟增加了 25 萬個非農就業崗位，失業率穩定在 3.8%。3 月份，美國經濟新增了 30.3 萬個就業崗位，而失業率降至 3.8%。

而且，經濟學家普遍認為，強勁的勞動力市場不會出現任何裂縫的跡象。

美國銀行美國經濟學家 Michael Gapen 上週五在給客户的每週報告中寫道：“我們預計勞動力市場近期的勢頭不會放緩。”

大型科技公司業績持續增長

到目前為止，市場對大型科技公司業績的反應好壞參半。Meta(META.US) 計劃在人工智能領域大舉投資，加上其第二季度營收指引低於預期，這讓投資者感到失望，並導致這家社交媒體巨頭的股價在公佈財報後下跌逾 10%。

事實證明，谷歌 (GOOGL.US) 是上週的贏家：在該公司宣佈每股 0.20 美元的現金股息計劃、批准 700 億美元的股票回購計劃，並公佈超預期的業績後，該公司股價飆升逾 10%。上週五，該公司市值還突破了 2 萬億美元。

Baird 科技板塊策略師 Ted Mortonson 對此認為，這兩大科技股走勢不同背後的一個重要原因是 “倉位遊戲”。在過去的一年裏，Meta 股價飆升，而谷歌的表現卻沒有那麼好。

這種説法將在未來一週再次受到考驗，屆時蘋果和亞馬遜都將公佈業績。由於對需求放緩的擔憂日益加劇，蘋果今年股價累計下跌超 11%。與此同時，亞馬遜今年的漲幅超過 18%，徘徊在歷史最高點附近。

整體業績表現

除了大型科技公司，本週標普 500 指數將迎來最繁忙的兩週業績報告期。據 FactSet 統計，該指數中 46% 的公司已經公佈了本季度業績，該指數的每股收益預計將增長 3.5%，略高於財報季開始前預期的 3.2%。

總體而言，每股收益和營收超過預期的公司的股價反應温和，而業績低於預期的公司的股價表現則比平時更為負面。

策略師表示，在今年年初市場出現大規模上漲後，企業似乎難以打動投資者，也難以推動股市做出重大反應。

花旗策略師 Drew Pettit 表示：“你不僅需要 (盈利、營收) 和 (指引) 符合或超預期，你還需要對這些公司的長期發展軌跡有信心。”

儘管如此，到目前為止，整體業績仍有一線希望：利潤率正在上升。標普 500 指數成分股公司本季度的淨利潤率預計為 11.5%，高於上季度的 11.2%，與上年同期持平。

正如 Truist 聯合首席信息官 Keith Lerner 在 1 月份所指出的那樣，2024 年投資者面臨的一個關鍵問題是，在通脹和利率居高不下的情況下，企業能否保持利潤率。目前，答案似乎是肯定的。