CITIC Securities Co., Ltd. Yang Fan: It is expected that future policies will continue to focus on new drivers of growth

6 月 5 日，中信證券 2024 年資本市場論壇在上海召開。

中信證券宏觀和政策首席分析師楊帆表示，在今年上半年宏觀經濟運行中，看到了非常明顯的新舊動能轉換，製造業投資增速持續保持較高水平，出口相關的產業表現較好。展望未來，預計政策會持續聚焦新動能，而投資中“製造業>基建>房地產”的格局得到延續。

關於下半年的宏觀經濟，楊帆強調經濟最大的特點就是新動能已經走出來了，而且會越走越穩。計算機、通信、電子、船舶、汽車製造等高技術製造業是經濟中較大的向上貢獻因素。

消費方面，居民消費的慢修復趨勢不變，消費的升級和降級會同時存在。人均服務性消費的中樞向上走，持續提供的亮點。

國企改革方面，國資委或通過鼓勵上市公司回購、加大現金分紅、大股東增持、實施股權激勵等方式助力市值管理改善。中期看，國企資產證券化空間較大，通過戰略性併購重組可以擴大規模，提高盈利能力。長期看，ROE 和經營效率的持續提升是關鍵。

科技創新方面，楊帆認為，以科技體制改革支撐新質生產力發展，新型舉國體制或是改革重點。新質生產力成為政策層關注重點，其科學內涵及發展思路不斷清晰。預計多個創新領域將獲得政策支持，如低空經濟、數字經濟、生物醫藥等。