NVIDIA's rising trend is ushering in a new era! Even the "Nifty Fifty" and the "Dot-com Bubble" have not seen it before

智通財經 APP 獲悉，來自全球頂級資管機構富達 (Fidelity) 的全球宏觀主管 Jurrien Timmer 在社交媒體 X 上發佈的一篇文章中表示，英偉達 (NVDA.US) 狂熱的股價漲勢已經達到了 Nifty 50 時期 (即 “漂亮 50” 時期) 以及互聯網泡沫期間從未見過的極端漲勢水平。隨着英偉達股價漲勢 “開創新紀元”，華爾街看漲押注也在升温，根據摩根士丹利、KeyBanc 以及 Rosenblatt Securities 華爾街頂級投資機構們予以英偉達的 12 個月內目標價來看，英偉達股價漲勢可能遠未結束，總市值繼續翻倍的可能性仍然存在。

Timmer 在這片新發布的文章中寫道:“雖然漂亮 50 指數中的一些成分股如今已不存在或者不再具備投資價值，且遠未達到上世紀 70 年代初的 “漂亮 50” 泡沫時期以及 90 年代末互聯網泡沫時期的估值極限，但這種贏者通吃的股市動態正開始以其他的類似方式來達到極限。”

“漂亮 50” 指數 (Nifty Fifty) 通常來説指的是上世紀六十和七十年代在美國紐約證券交易所交易的 50 只備受全球資金追捧的超級大盤股。漂亮 50 的一個主要特徵是盈利增長強勁，同時估值也比其他股票標的高得多。進入 70 年代後，隨着美國經濟增長疲軟、通脹飆升以及利率上行，“漂亮 50” 泡沫開始破裂，甚至該指數中的一部分公司如今已不存在。

根據 Timmer 彙編的統計數據，被視為美股基準股指的標普 500 指數的前三大成分板塊——即信息技術 (XLK)、金融 (XLF) 和醫療保健 (XLV)，佔據了標普 500 指數接近 70% 的市值，堪稱 “漂亮 50” 指數的另一種表現形式，贏者通吃的股市動態正開始以類似方式來達到極限。

Timmer 還寫道，僅僅是英偉達股價在近幾年來的累計反彈幅度，就已經達到了歷史上極其罕見的水平。“只有堪稱遠古時代的 1929 年的一家公司——美國無線電公司 (RCA)，超越了英偉達如今所達成的無與倫比漲幅成就。”

統計數據顯示，英偉達當前股價相比於一年前飆升近 220%，相比於五年前則飆升幅度高達 3271%。

突破 3 萬億美元大關的英偉達，市值還能翻倍？

來自 EMJ Capital 的對沖基金經理埃傑克遜 (Eric Jackson) 表示，英偉達股價將在今年年底繼續瘋狂上漲。傑克遜預計，到今年年底，股價將達 250 美元 (英偉達週四收於 127.4 美元)，與當前水平相比，潛在上漲空間約為 100%。如果這一漲勢得以實現，這家人工智能芯片公司估值將達到驚人的 6 萬億美元，相當於目前突破 3 萬億美元大關的市值有望翻倍。

傑克遜近日在播客上表示：“我的意思是，從現在到今年年底，英偉達的市場價值可能將再翻一番。” 傑克遜表示，通過在 8 月和或 11 月發佈一份無與倫比的強勁業績報告，顯示全球企業對 H100 和 H200 AI GPU 的持續火熱需求，同時積極展示其專注於利潤更豐厚的新型 Blackwell 架構 AI GPU 無比強大的創收潛力，英偉達市值就非常有可能達到上述水平。

英偉達新推出的基於 Blackwell 架構的 AI GPU——即 B100/B200/GB200，一些市場調研報告顯示，由於台積電 3/4/5nm 產能滿載以及 CoWoS 先進封裝產能擴張需要更長時間，可能需要等到今年第四季度 Blackwell 架構 GPU 才能實現少量出貨以及開啓客户測試，真正放量投入市場至少要等到 2025 年第一季度。

Tipranks 彙編的英偉達預期數據顯示，華爾街分析師的平均目標價高達 138.46 美元，共識評級為 “強力買入”，所有覆蓋英偉達的分析師中沒有一位給出 “賣出” 這一消極評級。

華爾街大行摩根士丹利近日經過調研後，將英偉達 12 個月內的目標價從 116 美元大幅上調至 144 美元，並維持該機構對於英偉達的 “增持” 評級。整體而言，大摩繼續看好英偉達股價漲勢，認為其走勢將遠遠強於大盤，但從近期回調中走出來仍然需要時間。

摩根士丹利股票分析師約瑟夫·摩爾 (Joseph Moore) 在最新研報中寫道:“我們在兩份亞洲報告中談到的數據點，以及我們對美國市場的檢查，顯示出英偉達 AI GPU 需求至少在今年仍然強勁。”“話雖如此，很明顯，我們正處於 Hopper 架構 (H100 與 H200 基於 Hopper 架構) 週期的尾部，泡沫和可見度都比以前低得多，考慮到我們在中國台灣調研後所知悉的企業對英偉達最新 Blackwell 架構 AI GPU(預計 Q4 出貨的 B100/B200/GB200) 的熱情，比我們預想的強勁得多。”

瑞銀 (UBS) 近日重申該機構對英偉達的 “買入” 評級，並將目標價從 120 美元大幅上調至 150 美元。瑞銀指出最近的市場調查顯示，全球對即將推出的 Blackwell 系列 AI GPU 產品的需求 “非常強勁”。瑞銀分析團隊表示，根據最近對 Blackwell 的需求調研，預計到 2025 年結束，英偉達的每股收益可能達到 5 美元。相比之下，瑞銀對於英偉達每股收益預期遠高於賣方普遍預期的 3.6 美元。另一知名機構 Keybanc 近日將英偉達目標股價從 130 美元大幅上調至 180 美元，並且維持 “增持” 評級。

依靠 “AI GPU+CUDA” 構建的護城河，英偉達業績猛增之勢可能還沒有結束

華爾街頂級機構們仍然堅持看漲有着 “AI 總龍頭” 稱號的英偉達 12 個月內股價走勢，普遍認為全球企業對於英偉達 H100/H200 AI GPU 需求仍然非常強勁，以及下一代基於 Blackwell 架構的 AI GPU 有望帶來巨大營收貢獻，並且 “CUDA 軟硬件協同平台 + 高性能 AI GPU”，共同構成英偉達無比強大的護城河。

根據知名研究機構 IDC 研報，2022 年全球範圍內覆蓋以人工智能為中心繫統的軟件、硬件和其他相關服務的人工智能 (AI) IT 總投資規模僅僅約為 1324.9 億美元，但是預計在 2027 年有望增長至 5124.2 億美元，年複合增長率 (CAGR) 高達 31.1%，且將全面聚焦類似 ChatGPT 的生成式 AI(Generative AI) 領域。

IDC 最新調查顯示，預計到 2027 年 45% 企業將掌握並使用生成式 AI 工具 來共同開發數字產品和服務，從而力爭營收規模增長比競爭對手翻一番。IDC 還預測，全球生成式 AI 市場年複合增長率或達 85.7%，到 2027 年全球生成式 AI 市場規模將接近 1500 億美元。這些都意味着在 AI 核心基礎設施領域佔據主導地位的英偉達，有望在未來幾年持續受益於這股史無前例的 AI 熱潮。

華爾街知名投資機構 Rosenblatt 近日發佈一份重磅研報，核心內容在於：基於英偉達以 CUDA 為核心的軟件業務潛在繁榮預期，即使英偉達股價自 2023 年以來暴漲，但未來 12 個月該芯片巨頭的股價仍將繼續攀升。如果英偉達能夠從以 CUDA 平台為核心的軟件業務佈局中獲得可觀的經常性營收規模，那麼將使該芯片巨頭的營收規模更具可預測性，從而使公司的營收下滑風險大幅降低。英偉達在全球高性能計算領域已深耕多年，尤其是其一手打造的 CUDA 運算平台風靡全球，可謂 AI 訓練/推理等高性能計算領域不可或缺的軟硬件協同系統。

除了 CUDA 牢牢綁定英偉達 AI GPU 所帶來的鉅額 GPU 硬件營收，以及 CUDA 企業級的大規模應用帶來創收，以 CUDA 為核心衍生出的軟件業務同樣是英偉達 CUDA 實現鉅額創收的引擎。Rosenblatt 這份研報中將該機構對英偉達的 12 個月內目標股價從 140 美元大幅上調至每股 200 美元的驚人水平，位列華爾街對於英偉達的最高目標價。