The last time the incumbent president withdrew from the election was in 1968, how did the U.S. stock market react at that time?

拜登退選了。

沒人知道拜登如果退出 2024 年美國大選，美股會怎樣。畢竟美國曆史上也只有一位總統是主動退選，那就是林登 - 約翰遜，而他當初退選時的美股表現，和目前相比差別非常大。

1968 年 3 月 31 日星期日，約翰遜宣佈退出了 1968 年的美國總統競選，第二天，標爾 500 指數直接收盤大漲 2.5%。而且約翰遜的退選時，美股處於一個相對的低點，到 1968 年底，標普 500 指數累計上漲了 15.1%。

但有分析人士指出，1968 年的情況與現在有許多不同之處，這也讓市場不太可能做出與當時相同的反應。

美國曆史學家 Max Holland 表示：“儘管 1968 年約翰遜退選與拜登的退選在表面上有一些相似之處，但兩者之間存在着深刻的區別。當時約翰遜退選的消息只有圈內很少人知道，而且知情者都非常驚訝，公眾並沒有提前得到任何的猜測機會。相比之下，今天要求拜登停止競選的呼聲幾乎是公開進行的。”

Holland 的觀點其實是符合有效市場假説的：所有公開的、有價值的信息都已經及充分反映在股價走勢當中，所以當事情真正落地時，市場幾乎不會有額外的反應。因此，即使你認為約翰遜當年的退選聲明是標普 500 指數大漲的原因，投資者也不能斷定今天的市場也會做出同樣的反應。畢竟當時伴隨着約翰遜退選聲明的，還有他關於對越南戰爭的決策變化。

另一方面，美股今天的情緒和 1968 年也大不相同。

據 Investors Intelligence 的情緒指數顯示，在約翰遜發表退選聲明之前，僅有 10.3% 的受訪市場人士看漲，這是一個極低的比例。然而今天的美股看漲情緒已經達到或接近歷史最高點。

與 1968 年相比，目前的美股情緒對市場的未來漲勢構成了強大的阻力，這也會減少拜登退選所產生的任何利好反應。