The worst drop in fifty years, what can Intel rely on to turn things around?

本周，曾经的芯片巨头英特尔成为了华尔街关注的焦点——但不是以它想要的方式。

Q2 财报后，公司股价一天内暴跌 26% 至 21.48 美元，这几乎是公司 50 年来最惨跌幅，仅次于 1974 年 7 月下跌 31%。公司股价今年以来下跌了 42%，剧烈的抛售导致纳斯达克指数下跌 2.4%，并拉低了全球半导体股。

目前公司市值已跌破 1000 亿美元，至 967 亿美元。

财报四处被打，高管承认误判

本周，英特尔的坏消息可谓接踵而至：包括大规模裁员 15000 人、32 年来首次暂停派息，以及周四公布的令人失望的财报业绩。

其中最令人大跌眼镜的是其业绩指引。英特尔表示，预计本季度营收为 128.3 亿美元，远低于普遍预期的 144 亿美元。营收较上年同期下降 8%。

英特尔对第三季度的展望甚至更糟，预计收入为 125-135 亿美元，比去年同期减少 12 亿美元。利润率也很疲软，预计为 38%，同比下降近 8 个百分点。

分析认为，英特尔主要的问题在于公司在产品研发方面没有跟上步伐。特别是数据中心业务，营收 30.5 亿美元，同比下降 3%，分析师预期为 30.7 亿美元。

逆水行舟，不进则退。作为对比，英特尔最强劲的竞争对手AMD从中夺取了大部分市场份额，数据中心部门收入增长超一倍以上。New Street Research 估计，到年底，AMD 的 x86 服务器处理器业务的市场份额将达到 40%，而四年前这一比例还不到 5%。

英特尔 CEO 帕特·基辛格（Pat Gelsinger）在与分析师的电话会议上表示，更快地生产能够处理人工智能工作负载的 Core Ultra PC 芯片这一决定决定导致了公司损失。

公司其他高管承认，他们误判了公司的销售和技术改善速度。

“我们对收入过于乐观，” 首席财务官 David Zinsner 说，“我们应该对业务在这一年中的发展方向有更深入的了解。”

靠什么翻盘？

面对日益激烈的市场份额争夺战，英特尔还有翻盘的机会吗？

有分析认为，它需要两款产品才能在未来 12 个月内取得成功：Lunar/Panther Lake 和 Gaudi 3。

Lunar Lake 和 Panther Lake 是客户端业务的关键产品，将加速 AI 性能并大幅提高消费和商用笔记本电脑的图形性能。其中 Panther Lake 计划于 2025 年下半年发布，公司高管表示这将是 “比 AMD 产品在性能和能效方面更好的处理器”。

分析师表示，英特尔需要这些产品不仅仅是为了维持其客户群，还要激励和吸引他们以更高的价格购买新产品，以提高利润率，才能更好地应对来自 AMD 和高通的竞争。

与此同时，Gaudi 3 是英特尔 Habana AI 加速器系列的第三代产品，这是英特尔在数据中心 AI 生态系统革命中取得进展的最后希望。

Market Watch 专栏作家 Ryan Shrout 认为，英特尔的 Gaudi 产品线拥有技术实力和掀起波澜的潜力。它具有价格优势和多种架构特性，使其从标准 GPU 加速器中脱颖而出。

但如果英特尔领导层无法为最新两款产品制定出一个有凝聚力的销售和营销策略，留给英特尔的时间可能不多了。