The U.S. September Markit Manufacturing Preliminary Index was 47, hitting a 15-month low, while the Services PMI exceeded expectations

9 月 23 日週一，標普全球公佈的數據顯示，美國 9 月製造業連續第三個月萎縮並創下 15 個月新低，服務業的擴張速度略有放緩，綜合 PMI 增速下滑。

從最新的反映 9 月早些時候的 PMI 數據來看，美國商業活動擴張速度略有放緩，預期有所惡化，值得關注的是，價格指數明顯攀升。

具體數據

9 月製造業 PMI 初值降至 47，創 2023 年 6 月以來的最低水平，預期和 8 月前值分別為 48.6 和 47.9。50 為榮枯分界線。其中：

新訂單分項指數初值降至 42.7，創 2022 年 12 月以來新低、並連續三個月萎縮。就業分項指數初值降至 2020 年 6 月以來新低。訂單量大幅收縮，因此拖累工廠就業快速萎縮。

調查顯示，越來越多的生產商表示，由於銷售疲軟，需要放緩運營。

9 月服務業 PMI 初值為 55.4，為兩個月新低，超過預期的 55.2，但較 8 月前值 55.7 小幅下降。這是服務業 PMI 連續 22 個月擴張。其中：

價格輸出分項指數初值上升至 54.5，創 2024 年 3 月份以來新高。服務提供商的投入價格以一年來最快的速度增長。

就業分項指數初值有所上升。企業指出需要提高工人的工資。

服務業新業務活動指數與上個月相比變化不大。衡量未來活動的指標跌至兩年來的最低點，比年初下降了約 10 個點。

9 月 Markit 綜合 PMI 初值為 54.4，也創 2024 年 7 月份以來新低，略高於預期的 54.3，較 8 月前值 54.6 小幅下滑 0.2 個點。其中：

綜合 PMI 下的物價接收指數升至 54.7，而包括材料和工資在內的投入品支付價格指數則升至一年高點。

就業分項指數上升至 49.5，連續第二個月萎縮。

訂單增長放緩。

由於對需求前景的擔憂加劇以及與 11 月美國總統大選相關的不確定性，該調查的未來產出指數跌至近兩年來的最低點。

數據解讀

本次 PMI 數據發佈於美聯儲降息 50 基點後不到一週。此前，美聯儲官員們對通脹壓力正在降温表示出了更多的信心。

標普全球市場情報首席商業經濟學家 Chris Williamson 在一份聲明中表示：

9 月份的早期調查指標表明，儘管製造業疲軟和政治不確定性加劇是重大阻力，但美國經濟仍在繼續穩步增長。與此同時，通脹也再次加速，這表明美聯儲不能完全將注意力從通脹目標上轉移開。

9 月份 PMI 數據表明產出持續強勁擴張，這與第三季度 2.2% 的 GDP 年化增長率相一致。但也有一些警示燈在閃爍，特別是在製造業持續下滑以及商業信心令人擔憂地下跌之際，美國經濟增長對服務業的依賴。

美國總統大選的不確定性抑制了企業信心、需求、招聘和投資，給許多公司未來一年的前景蒙上了陰影。

與此同時，該調查的價格指標也發出警告。儘管 PMI 表明 9 月份招聘趨勢進一步惡化，但美聯儲 FOMC 可能需要謹慎實施進一步降息。商品和服務價格均以六個月來最快的速度上漲，服務業的投入成本（其中主要包括工資和薪金）以一年來最快的速度上漲。

財經金融博客 Zerohedge 點評稱，這是滯脹，這並不是美聯儲降息 50 個基點所希望看到的。

市場反應

數據公佈後，兩年期美債收益率跌至 3.58%，隨後反彈並刷新日高至 3.6224%，漲超 3 個基點，此前歐元區 PMI 數據發佈後一度刷新日低至 3.5592%。

美股三大指數短線波動不大，但小盤股羅素 2000 隨後走低。