Apple unexpectedly fell on rebalancing day. Who is to blame?

智通財經 APP 獲悉，上週五，蘋果 (AAPL.US) 本應成為主要股指季度調整的大贏家，指數基金再平衡潮料利好股價，實際上，當日大部分時間裏確實如此，但在收盤前 10 分鐘左右卻發生鉅變。蘋果迅速從盤中高點下跌逾 2%，收於虧損，出人意料的逆轉讓市場觀察人士紛紛猜測是何原因觸發了變動。

市場成交指令，即指示經紀人以交易日收盤價買入或賣出股票的指令當時顯示出異常巨大的不平衡，表明淨拋售了 3000 萬股股票。這是蘋果前三個月平均全天成交量的一半以上，所有這些成交量都是在該周的最後幾分鐘拋售的。

巨大的拋售壓力令人意外，因為在沃倫•巴菲特 (Warren Buffett) 第二季度拋售大量蘋果股票後，追蹤主要股指的基金預計將在週五成為蘋果股票的大買家，這意味着該公司在許多指標中的權重將大幅提高。

一種理論是，一些積極管理型基金可能利用這種可預測的流動性來減持。Miller Tabak + Co.首席市場策略師馬特•馬利 (Matt Maley) 表示:“也許一些投資者想利用市場再平衡的機會賣出大量股票。他們知道，購買力將大幅增強，因此這將是拋售大量股票的好時機，同時又不會使股價大幅下跌。”

雖然蘋果週五收盤下跌 0.3%，但上週整體股價仍上漲 2.6%。週一，該公司股價一度下跌 1%，隨後逐步收復失地，但仍收跌 0.76%。截至發稿，蘋果盤後下跌 0.19%。

另一種可能性是，套利玩家可能在蘋果再平衡事件發生之前搶購了蘋果股票。據 Piper Sandler & Co.估計，蘋果再平衡事件將創造 350 億美元被動基金需求。上週五之前，該股連續三個交易日上漲，漲幅近 6%。

雖然市場越來越擁擠，但對對沖基金界的許多人來説，買入在主要指數中權重上升的股票，賣出權重下降的股票一直是一種可靠的策略。

WallachBeth Capital 的 etf 主管 Mohit Bajaj 表示:“套利者試圖在各種指數事件發生之前預先做好準備，因為他們認為在再平衡日收盤時將會有波動。”“雖然越來越難做到，但還是會發生。”