Key Macro Charts: Strong Correlated Indicators for Gold Price in the New Phase (2024/9/24)

黃金買需

印度 8 月黃金進口創歷史新高，突破 100 億美元關口。世界黃金協會估計，該國進口了 140 噸黃金，是 7 月份總量的三倍。2024 年到目前為止，印度黃金進口量增長了 30%。

關注澳元

分析師：儘管市場普遍持懷疑態度，但從下圖可以看到澳元突破了長期阻力位。

鑑於其與商品市場的緊密聯繫，這可能意味着，投資者對自然資源驅動型經濟體的資本配置信心正在增強。我認為，這些深刻的宏觀變化或開啓一個與過去十年截然不同的時代，特別是對那些將從商品價格上漲中受益的市場。

美債收益率

分析師：投資者需要重點關注 10 年期美債收益率，目前在 3.765% 的阻力位附近試探，如果收盤高於 3.765%，可能繼續上升至 3.85%。

儘管古爾斯比、博斯蒂克和卡什卡利講話暗示可能再降 50 個基點，收益率當天依然保持平穩。這不僅僅是降息的問題：PMI 數據顯示，由於生產成本上升，商品和服務的價格正在上漲。所以搞笑的是，美聯儲降息了，美國的抵押貸款利率反而可能仍會上升。

金價的高度相關指標

俄烏衝突之前，黃金與 ETF 持有量之間的關係非常密切（下圖綠色區域）。然而自那時起，兩者之間的相關性完全消失，取而代之的是金價與另一數據的緊密相關性，也就是下圖的紅色區域所示。

黃金的買需不僅來自對沖基金，最大的驅動因素是央行尤其是中國的購買，這才導致黃金實物市場與 ETF 脱鈎。雖然許多央行的購買情況對外界保密，但對沖基金因為能獲取 “非公開” 的央行信息，成為衡量央行購買動態的指標。因此，現貨黃金價格現在與下圖指標直接強相關。

-------

《宏觀必看圖表》系列全文在星球獨家更新，研究員 Lexie 每日為你篩選上千個華爾街大佬分享的"神圖"，從投行大佬到經濟學泰斗、再到基金界傳奇都在看。沒有什麼分析會比數據圖更靠譜，掃碼解鎖本期全部圖表內容，享受一年宏觀消息內參星球專屬權益。