国泰君安证券：进入 Q4 汽车传统旺季 新能源乘用车销量有望继续增长

智通財經 APP 獲悉，國泰君安證券發表研報稱，隨着經濟預期的持續修正，疊加進入 Q4 汽車傳統旺季，新能源乘用車銷量有望繼續增長。9 月新能源乘用車批發、零售、出口銷量均同環比增長。新能源批發滲透率同比提升 16.4pct。純電、插混和增程式車型 9 月銷量均實現同環比增長。Q4 通常是汽車產銷旺季，疊加中央及地方從政策端對汽車消費給予的大力支持，消費信心增強，2024 年 Q4 的購車需求有望持續釋放。

9 月新能源乘用車批發、零售、出口銷量均同環比增長。9 月新能源乘用車批發銷量 123.1 萬輛，同比 +48.1%，環比 +17.2%，2024 年 1-9 月批發 790.1 萬輛，累計同比 +33.7%。9 月新能源乘用車市場零售 112.3 萬輛，同比 +50.9%，環比 +9.6%，2024 年 1-9 月零售 713.2 萬輛，累計同比 +37.4%。9 月新能源乘用車出口 10.5 萬輛，同比 +19.3%，環比 +6.0%，2024 年 1-9 月出口 96.8 萬輛，累計同比 +30.2%。

新能源批發滲透率同比提升 16.4pct。9 月國內市場新能源車乘用車零售滲透率達 53.3%，同比 +16.4pct，其中自主品牌乘用車新能源滲透率達 74.9%。9 月國內市場新能源車乘用車批發滲透率 49.1%，同比 +15.0pct，其中自主品牌新能源車滲透率達 64%。

純電、插混和增程式車型 9 月銷量均實現同環比增長。9 月純電動乘用車批發銷量 72.3 萬輛，同比 +27.1%，環比 +22.5%，PHEV 乘用車批發銷量 39.4 萬輛，同比 +102.2%，環比 +12.3%，增程式乘用車批發銷量 11.4 萬輛、同比 +68.4%，環比 +4.5%。9 月批發銷量超萬輛的廠商達 21 家，同比 +3 家，環比 +2 家。Q4 通常是汽車產銷旺季，疊加中央及地方從政策端對汽車消費給予的大力支持，2024 年 Q4 的購車需求有望持續釋放。

風險提示：價格戰加劇影響盈利、政策刺激效果不及預期的風險。