Third Quarter Report on China's Monetary Policy Implementation: Firmly Preventing Exchange Rate Overshooting Risks and Maintaining the RMB Exchange Rate Basically Stable at a Reasonable and Equilibrium Level

智通財經 APP 獲悉，11 月 8 日，中國央行發佈 2024 年第三季度中國貨幣政策執行報告。其中提到，堅持以市場供求為基礎、參考一籃子貨幣進行調節、有管理的浮動匯率制度，發揮市場在匯率形成中的決定性作用，綜合施策，強化預期引導，防止形成單邊一致性預期並自我實現，堅決防範匯率超調風險，保持人民幣匯率在合理均衡水平上基本穩定。健全宏觀審慎政策框架和系統性金融風險防範處置機制，守住不發生系統性金融風險的底線。

原文如下：

2024 年第三季度中國貨幣政策執行報告

內容摘要

今年以來，在以習近平同志為核心的黨中央堅強領導下，我國加大宏觀調控力度，着力深化改革開放、擴大國內需求、優化經濟結構，經濟運行總體平穩。前三季度國內生產總值 (GDP) 同比增長 4.8%，居民消費價格指數 (CPI) 同比上漲 0.3%，生產需求平穩增長，就業物價總體穩定，高質量發展紮實推進。中國人民銀行堅持以習近平新時代中國特色社會主義思想為指導，認真落實黨中央、國務院決策部署，穩健的貨幣政策靈活適度、精準有效，加大逆週期調節力度，為經濟回升向好創造了適宜的貨幣金融環境。

一是保持貨幣信貸合理增長。2 月、9 月兩次下調存款準備金率共 1 個百分點，釋放長期流動性約 2 萬億元，並綜合運用公開市場操作、中期借貸便利、再貸款再貼現等工具，開展國債買賣操作，保持流動性合理充裕。促進信貸均衡投放，盤活低效存量金融資源，提升服務實體經濟質效。二是推動社會綜合融資成本穩中有降。1 月下調支農支小再貸款、再貼現利率 0.25 個百分點，7 月、9 月下調公開市場 7 天期逆回購操作利率共 0.3 個百分點，繼續推動存款利率市場化，引導貸款市場報價利率 (LPR) 等市場利率下行。三是引導信貸結構調整優化。出台房地產支持政策，降低存量房貸利率，統一首套房和二套房的房貸最低首付比例，優化保障性住房再貸款;創設證券、基金、保險公司互換便利與股票回購、增持再貸款，支持股票市場穩定發展;推進科技創新和技術改造再貸款使用進程，加大對大規模設備更新和消費品以舊換新的金融支持;放寬普惠小微貸款認定標準，擴大碳減排支持工具支持對象範圍，落實好存續的結構性貨幣政策工具。四是保持匯率基本穩定。堅持市場在匯率形成中起決定性作用，發揮好匯率對宏觀經濟、國際收支的調節功能，保持匯率彈性，強化預期引導。五是加強風險防範化解。健全金融風險監測評估，穩妥有序推進重點領域風險和重點風險項目處置，有序推進金融支持融資平台債務風險化解，強化金融穩定保障體系建設。

總體看，今年以來中國人民銀行堅持支持性的貨幣政策，有力有效支持經濟回升向好。金融總量合理增長，9 月末社會融資規模存量、廣義貨幣 M2 同比分別增長 8.0% 和 6.8%，前三季度新增人民幣貸款 16 萬億元。信貸結構持續優化，9 月末普惠小微貸款和製造業中長期貸款同比分別增長 14.5% 和 14.8%，均超過全部貸款增速。融資成本穩中有降，9 月新發放企業貸款加權平均利率為 3.51%，較上年同期低 0.31 個百分點。人民幣對一籃子貨幣穩中有升，9 月末中國外匯交易中心 (CFETS) 人民幣匯率指數較上年末上漲 1.0%。

當前外部環境的不確定性增多，世界增長動能總體放緩，國內經濟仍面臨有效需求不足、社會預期偏弱等挑戰。但我國經濟基本面堅實，市場廣闊、經濟韌性強、潛力大等有利條件並未改變，要正視困難、堅定信心、積極應對。下階段，中國人民銀行將堅持以習近平新時代中國特色社會主義思想為指導，全面貫徹落實黨的二十屆三中全會、中央經濟工作會議和中央金融工作會議精神，堅持穩中求進工作總基調，完整、準確、全面貫徹新發展理念，堅定不移走中國特色金融發展之路，持續推動金融高質量發展和金融強國建設，深化金融體制改革，加快完善中央銀行制度，進一步健全貨幣政策框架。注重平衡好短期和長期、穩增長和防風險、內部均衡和外部均衡的關係，堅定堅持支持性的貨幣政策立場，加大貨幣政策調控強度，提高貨幣政策精準性，為經濟穩定增長和高質量發展創造良好的貨幣金融環境。

穩健的貨幣政策要靈活適度、精準有效。保持流動性合理充裕，引導信貸合理增長、均衡投放，保持社會融資規模、貨幣供應量同經濟增長和價格水平預期目標相匹配。把促進物價合理回升作為把握貨幣政策的重要考量，推動物價保持在合理水平。完善市場化利率形成和傳導機制，強化央行政策利率引導作用，發揮市場利率定價自律機制和存款利率市場化調整機制效能，提升金融機構自主理性定價能力，推動企業融資和居民信貸成本穩中有降。堅持聚焦重點、合理適度、有進有退，持續做好金融 “五篇大文章”，切實加強對重大戰略、重點領域、薄弱環節的優質金融服務，提升金融服務對經濟結構調整、經濟動態平衡的適配性和精準性。暢通貨幣政策傳導機制，持續豐富貨幣政策工具箱，提高資金使用效率。堅持以市場供求為基礎、參考一籃子貨幣進行調節、有管理的浮動匯率制度，發揮市場在匯率形成中的決定性作用，綜合施策，強化預期引導，防止形成單邊一致性預期並自我實現，堅決防範匯率超調風險，保持人民幣匯率在合理均衡水平上基本穩定。健全宏觀審慎政策框架和系統性金融風險防範處置機制，守住不發生系統性金融風險的底線。

本文編選自中國人民銀行，智通財經編輯：陳雯芳。