"The Battle of Multi-Strategy Funds": P72 earned 19% last year, outperforming Citadel and Millennium, continues to return money and increase fees

P72 業績領跑，承諾返還投資者 50 億美元的資金。

根據知情人士向《華爾街日報》透露，Steve Cohen 旗下的資管巨頭 Point72 在 2024 年取得了約 19% 的回報率，超越了行業平均水平以及 Citadel、Millennium Management 等競爭對手，較其 2023 年的收益率提升了約 8.4 個百分點。

相較而言，Citadel 在 2024 年取得了 15.1% 的收益，Millennium 獲得了 15% 的收益，而另一家大型多策略基金公司 Balyasny 獲得了 13.6% 的收益。研究公司 PivotalPath 編制的綜合對沖基金指數在 2024 年錄得 10.8% 的漲幅，而標準普爾 500 指數的總回報率為 25%。

P72 的出色表現同時帶來了一個問題：投資者資金擁擠。截至 2024 年中，P72 管理的資產達 350 億美元。

據知情人士透露，該公司已告知客户，將在 2025 年初向他們退還約 30 億至 50 億美元的利潤，並計劃提高管理費率。

多策略對沖基金憑何吸引投資者？

儘管 P72 去年 19% 的業績看起來跑輸了標普指數，但投資者為何仍趨之若鶩？

這背後是對沖基金轉向 “多經理策略” 的一大行業趨勢。2017 年以來，以 Ken Griffin 創建的 Citadel 為代表的多策略基金開始興起，憑藉回撤小、波動低、夏普高，成為對沖基金行業發展的新風向標。

華爾街見聞此前提及，多經理策略基金基於將資本分配給多位投資組合經理（“PM” 或 “小組”）的策略，PM 彼此獨立地管理這些資本，採用嚴格的投資組合構建和風險管理框架，側重於產生一致的 alpha 值，儘可能減少與市場的相關性並專注於超額收益的挖掘。

在過去五年中，與廣泛的對沖基金和多策略（非多經理）基金的綜合領域相比，多經理對沖基金產生了更高的回報，波動性和股票相關性明顯較低，成為行業 “新寵”。

以 Citadel 為首，五家巨頭構成了多經理基金的頭部陣營：

報道稱，近日，Cohen 決定停止交易自己的投資組合，專注於管理和發展 P72，他最近還聘請了前全球最大資管貝萊德的高管 Todd Hirsch，領導公司進軍私人信貸領域。

隨着多策略基金風靡市場，資管公司面臨資金日益過剩的問題，開始考慮限制資產規模。據悉，Millennium 等公司正在向外部對沖基金分配數十億美元，而 Citadel 在前幾年也決定向客户退還數十億美元的資金。