U.S. stocks "loyal fans" South Korean retail investors buy more as prices fall, crazily bottom-fishing in Tesla and other tech stocks

智通財經 APP 獲悉，華爾街的悲觀情緒正給 “美國例外論” 最堅定的支持者——尋求風險投資的韓國散户投資者——帶來壓力。據 2011 年以來的存管數據顯示，截至 3 月 20 日，這些投資者向美國股票和交易所交易基金 (ETF) 投入了 102 億美元，創季度流入紀錄。他們青睞今年迄今下跌 38% 的特斯拉 (TSLA.US) 等受創最嚴重的股票，並將數十億美元投資於放大價格波動的槓桿 ETF。

他們對美國股市的信心正面臨多年來最嚴峻的考驗。美國總統特朗普對全球貿易的激進態度嚴重拖累了股價，自 2025 年初以來，納斯達克 100 指數下跌了 6%。華爾街的銀行正在重新考慮高企的指數預測目標，而 “壯麗七雄” 科技股的兩年繁榮已變成長達數月的下跌。

一名來自首爾的白領 Noh 去年甚至賣掉了自己的房子，並將近一半的收益投入了美國股市。他説，他用來購買英偉達 (NVDA.US) 股票的 48 萬美元現在下跌了約 10%，而他在特斯拉的 6.9 萬美元投資已經損失了 40%。他説：“當時韓國股市表現非常糟糕，我已經減持了韓國股票。我想我會很快交易美國股票，獲得大約 5% 的收益，因為美國股市最終會上漲。”

這種快速交易現在已成為一種長期投資。Noh 表示：“將一直持有股份，直到盈利為止。如果有必要，可以等 5 年，甚至 10 年。”

越來越多的投資者陷入這一陷阱的危險，令首爾的監管機構和企業高管感到緊張。韓國金融監督院正考慮收緊對一些海外交易所交易產品 (ETF) 的規定，此舉將平息對美國股市的一些風險最大的押注。韓國最大的券商之一 Mirae Asset Securities Co.已經暫停了一些海外 ETF 的交易，並暫停了特斯拉股票的保證金貸款。

Mirae Asset 私人財富管理首席執行官 Kim Hwa-Joong 表示，該公司擔心投資者進行短期高風險押注。但她説，到目前為止，它的客户並沒有聽從它的警告。眾所周知，韓國的散户投資者渴望風險投資，此前押注加密貨幣和外來結構性產品曾導致麻煩。

韓國散户投資者甚至熱衷於槓桿交易。韓國投資者今年已向特斯拉股票淨投入 22 億美元，成為迄今為止最熱門的交易。他們還向一隻槓桿 ETF 投資了 17 億美元，尋求兩倍於特斯拉股價日波動的收益。他們還蜂擁買入 Palantir Technologies Inc.(PLTR.US)、英偉達和一隻押注美國半導體股的槓桿 ETF。

隨着美國股市走弱，買盤變得更加強勁。在 2 月份特斯拉股價下跌 28% 之後，韓國人本月購買了 8.36 億美元的特斯拉股票，並向這隻槓桿 ETF 投資了 5.86 億美元。今年 3 月，特斯拉的股價又下跌了 15%。

據存管數據顯示，今年截至 3 月 20 日，他們已向 5 只受歡迎的美國槓桿 ETF 投資了 25 億美元。但即使在資金流入之後，他們對這些 ETF 的投資價值仍低於 2024 年底時的水平——這表明估值急劇下降。

韓國投資者之所以被美國股市吸引，部分原因是容易進入。券商之間的競爭打破了外國投資的壁壘，希望在國內市場冒險的韓國投資者面臨着比海外更嚴格的規定。許多韓國投資者也對國內市場持懷疑態度，龐大的企業集團主導着國內市場，韓國綜合股價指數仍遠低於 2021 年創下的高點。去年短暫的戒嚴加劇了悲觀情緒。

具有諷刺意味的是，韓國股市正在復甦，而美國股市卻在下跌。今年以來，韓國綜合股價指數上漲了 10% 左右，這得益於估值低廉和芯片行業前景光明。但到目前為止，無論風險如何，韓國的小投資者大軍仍致力於美國股市。

來自首爾的小投資者 Sang Eui-min 寫了一本關於股市的書，他説，在新冠肺炎疫情後開始交易的最新一批投資者中，許多人對美國股市從每次下跌中反彈的能力感到自滿。他説：“他們不知道市場有多可怕。”