<div id="readability-page-1">智通財經 APP 獲悉，一位前美聯儲主席警告，美國總統唐納德·特朗普猛揮舞 “關税大棒” 所發起的面向全球貿易戰，可能使數十年來助力緩解通脹壓力的強勁動能發生實質性的逆轉。“上世紀 80 年代、90 年代乃至 2000 年代以來推動 ‘反通脹進程’ 的部分力量即將徹底調轉方向。” 美聯儲前副主席唐納德·科恩 (Donald Kohn) 週四在採訪中表示。在特朗普宣佈對進口汽車徵收高達 25% 關税，並威脅可能將對歐盟和加拿大實施更嚴厲的報復性舉措之後，美元與歐洲股市應聲下跌。此外，投資者們更加擔憂關税引發的價格上漲趨勢，即所謂的 “通脹猛獸捲土重來” 將制約美聯儲降息空間，畢竟最令美聯儲頭疼的 “滯脹” 可能即將全面席捲美國經濟。<img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.zhitongcaijing.com/image/20250327/1743079527561384.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="747" height="434" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.zhitongcaijing.com/image/20250327/1743079527561384.png"/>美國通脹自 1980 年代初持續走低——特朗普主導的貿易戰或使通脹順風轉為逆風瑞銀亞太區總裁兼全球財富管理聯席總裁康瑞博 (Iqbal Khan) 表示，在當前關税導致市場的不確定性中，投資者面臨的真正風險是滯脹。Khan 週四在一次峯會上表示：“如果論及風險核心問題，關鍵不在於經濟增長幅度，而在於滯脹風險。這才是市場真正的威脅，也是各方竭力規避的局面。包括美聯儲在內的全球主要央行，顯然都將此列為首要關注點。”無獨有偶，有着 “新美聯儲通訊社” 稱號的尼克·蒂米勞斯 (Nick Timiraos) 在美聯儲利率決議後發文稱，“滯脹” 預期可能會讓美聯儲今年難以通過降息來預先阻止美國經濟放緩，並表示美聯儲的最新預測顯示，美國經濟正面臨着 “滯脹” 的風險，即經濟增長放緩的同時伴隨着通貨膨脹率的持續上升。美國通脹自 1980 年代初顯著放緩，主要歸功於時任美聯儲主席保羅·沃爾克的激進貨幣政策。經濟學家們普遍認為，後續年份中不斷深化的全球化也是美國物價趨於穩定的重要因素。“然而，我們已看到特朗普政府關税政策造成的負面供給衝擊，以及潛在衝擊威脅，” 科恩週四在開普敦的一次會議上表示。“昔日的反通脹順風正可能轉為逆風，這將使美聯儲面臨艱難抉擇。” 這位在美聯儲任職 40 年，於 2010 年離任的資深貨幣政策人士，現為華盛頓布魯金斯學會高級研究員，此次應南非央行邀請出席通脹目標制研討會。數值化通脹目標的全球廣泛採用，與美聯儲等全球央行獨立履職共同促成了長期以來持久的低通脹——儘管疫情期間美聯儲預測失誤導致美國通脹大幅超標。科恩還警告稱，在持續的高預算赤字和美國總統公開施壓美聯儲降息的背景下，美聯儲制定貨幣政策的獨立性原則正面臨新挑戰。“特朗普聲稱不會解僱現任美聯儲主席鮑威爾，但已多次公開呼籲美聯儲降息，” 科恩談及這位曾被特朗普私下討論撤換的美聯儲現主席時表示，“我認為美聯儲所承受的政治壓力絲毫不會減輕。” </div>

前美聯儲副主席唐納德·科恩警告稱，特朗普政府的全球貿易戰可能逆轉數十年來的反通脹進程，導致滯脹風險上升。關税政策引發市場不確定性，投資者擔憂價格上漲將限制美聯儲降息空間。瑞銀亞太區總裁康瑞博指出，滯脹是市場的真正威脅，全球央行對此高度關注。美聯儲的最新預測顯示，美國經濟面臨滯脹風險，經濟增長放緩與通脹率上升並存。

Former Federal Reserve Vice Chairman Warns: Trump's "Tariff Club" May Reverse Decades of Anti-Inflation Progress