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 <img id="edit_5076805" src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://images.tmtpost.com/uploads/images/2021/03/f003be4d3d2e2285698ab16a65db3740_1615547274.jpeg/query-ZXh0PS5qcGVnJmltYWdlTW9ncjIvYXV0by1vcmllbnQvc3RyaXAvaW50ZXJsYWNlLzEvcXVhbGl0eS84NS90aHVtYm5haWwvMTQwMHg4OTMvZ3Jhdml0eS9jZW50ZXIvY3JvcC8hMTQwMHg4OTM?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://images.tmtpost.com/uploads/images/2021/03/f003be4d3d2e2285698ab16a65db3740_1615547274.jpeg/query-ZXh0PS5qcGVnJmltYWdlTW9ncjIvYXV0by1vcmllbnQvc3RyaXAvaW50ZXJsYWNlLzEvcXVhbGl0eS84NS90aHVtYm5haWwvMTQwMHg4OTMvZ3Jhdml0eS9jZW50ZXIvY3JvcC8hMTQwMHg4OTM"/><blockquote>消研所注：自上市以来，完美日记所在的逸仙电商就开启了大刀阔斧的 “集团化” 之路，从单一品牌完美日记走向 “中国的欧莱雅”，在缺少高端大牌的中国市场，再造一个 “欧莱雅”，逸仙电商只能跑得更快，收购英国贵妇品牌 Eve lom、布局美瞳、孵化新品牌 Pink Bear 皮可熊，逸仙电商在做着一些欧莱雅不会做的事。这种冒险必然也让它成为焦点，财报显示，逸仙电商 2020 年营收 52.3 亿元，non-GAAP 下全年亏损 7.87 亿，全年营销费用达 34 亿。对逸仙电商来说，营销投入高已经不是新闻，2020 年前三季度，由于营销投入，逸仙电商 2020 年前 9 个月亏损 11.6 亿元。上市后，逸仙电商还在加大投入研发，打造美妆集团该有的地基。时至今日，我们可以说站在完美日记身后的是坐拥 6 个品牌、3790 万用户的新晋美妆帝国，它不会顷刻崩塌，现在恐怕也正是该烧钱的时候。</blockquote>3 月 11 日晚间，完美日记母公司逸仙电商发布了上市后的首份财报。财报显示，逸仙电商 Q4 营业收入为 19.6 亿元，较上年同期增长 71.7%，逸仙电商表示，这主要归因于公司的美容产品销量增长，客户数量增加。Q4 毛利率为 66.3％，较 2019 年同期的 62.7％增长了 3.6%。在用户规模方面，直达消费者 (DTC) 客户数量从 2019 年第四季度的 1100 万增加到 1440 万，增幅为 30.9%。2020 年全年总营收为 52.3 亿元，同比大幅增长 72.6%。non-GAAP 下全年亏损 7.87 亿。（其中包括股权激励支出）逸仙电商创始人、董事会主席兼 CEO 黄锦峰表示：“这些成绩的取得，来源于公司在持续扩大品牌规模的同时，各销售渠道之间的协同效应得到有效释放。” 足以见得，逸仙电商在 2020 年实现稳健发展，营收规模、毛利收入和用户体量均保持高位增长。值得注意的是，逸仙电商烧钱营销的打法在这份财报中仍有鲜明体现，2020 年第四季度，逸仙电商的销售及营销费用为 13.8 亿元，远高于去年同期的销售及营销费为 4.5 亿元。据此前的招股书显示，2020 年前九个月，逸仙电商营收 32.7 亿元，亏损 11.6 亿元。<h2>完美 “美妆帝国” 在加速占位</h2>2017 年逸仙电商成立之初，完美日记以散粉、粉底、睫毛膏、眼线笔、眼影、口红等彩妆产品打开市场，2019 年上半年完美日记推出面膜、卸妆水、卸妆巾、化妆刷等护肤品及化妆工具，2019 年下半年又推出了香水产品、洁面产品。 占坑爆款品类，构成了逸仙电商营收的基本盘。2020 年双十一，主打眼线笔的小奥汀呈现爆发式增长，其天猫旗舰店累计销售额破亿，是去年同期的 30 倍；主打护肤的完子心选首次参加天猫双 11，总成交额破 3000 万元。数据显示，2020 年前三季度，小奥汀、完子心选实现收入约 6.6 亿元，合计占逸仙电商收入的 20.2%。为了抓住品类红利，完美日记也在积极入局美瞳市场，今年 1 月，完美日记在自己的社群渠道 “完子之家” 上线首个美瞳系列 “星月”（Starry Night）。数据显示，2020 年 6 月，在天猫平台上，隐形眼镜行业销售额达 7 亿，同比增幅为 33%，美瞳同增 47%，处在爆发期。此外，美瞳跟眼影等美妆用品最大的不同是，它属于高频、高复购的美妆消耗品，复购率可以达到 30%-50%，相比之下，完美日记此前的复购率大约只有 20% 左右。对完美日记来说，美瞳可以称得上是一个 “钱” 途无量的品类。国货美瞳品牌 Moody、美目美佳（4iNLOOK）、可啦啦（KILALA）、可糖（COFANCY）都正努力抢占美瞳市场，但仍未出现绝对头部品牌，现在入局的完美日记虽然晚了一步，但仍然有机会凭借自己强大的渠道能力实现弯道超车。 可以说，逸仙电商的多矩阵、集团化策略，带动了营收的显著增长。今年 3 月，逸仙电商旗下全新彩妆品牌 Pink Bear 皮可熊入驻天猫，算上被收购的小奥汀、 Galénic、Eve Lom，自己孵化的完美日记、完子心选，逸仙电商旗下已经拥有 6 个品牌，覆盖品类从彩妆、卸妆、护肤，甚至还延伸到了美瞳，初步完成了一个美妆消费品集团的品类占位。<h2>除了营销烧钱，研发成本也在上涨</h2>除了营销烧钱，逸仙电商净亏损扩大的原因还在于研发成本上涨、收购性亏损及人员成本的增加。此前，逸仙电商曾先后收购了法国高端护肤品牌 Galénic、英国高端护肤品牌 Eve Lom；上市之后，逸仙电商联合创始人兼 COO 陈宇文曾表示，逸仙电商一开始就确立了多品牌发展战略，并不满足于打造一个国货彩妆头部品牌，而是要造一个具有国际影响力的互联网美妆集团，长期来看，收购 Eve Lom 只是个开始，逸仙电商会将收购计划贯彻下去。逸仙电商还对消研所表示，他们打造了一支既了解中国市场，又具备国际化视野的团队，持续在全球范围内搜寻能够满足中国消费者多元化需求的优质品牌。在逸仙电商此前发布的招股书中，研发投入低曾构成业内人士对该集团的诟病。招股书显示，在研发上，2020 年前 9 月，逸仙电商研发费用支出超过 4 千万元，去年同期这一数字仅为 977 万元，研发费用率从 0.5% 提高到了 1.3%。相比之下，欧莱雅集团大约在 3%~4%，每年在研发方面的投入近 9 亿欧元。在研发上加大投入成本也导致了逸仙电商的亏损。四季度财报显示，逸仙电商当季研发费用同比增长 91%。此前，该公司招股书曾表示，计划将上市募资总额的 20% 用于产品研发和技术开发。去年底，逸仙电商宣布与森馨科技共建色彩联合实验室，并与多家原料合作商、医疗机构合作，以提升产品研发及生产能力。此外，2020 年，逸仙电商在一般及行政开支方面的费用高达 21.43 亿，同比增加 925%；对此，逸仙电商也在财报中透露，管理费用高涨的原因主要是人员成本的增加。逸仙电商 CFO 兼董事杨东皓则表示：“通过逸仙电商 Q4 的业绩，我们看到了公司品牌矩阵的强劲驱动力、市场对于我们产品的高度认可，以及我们的增长策略的有效性，我们在产品研发创新的大力投入被证明是值得的。展望 2021 年，逸仙电商将继续扩充产品矩阵，实现消费者规模的持续增长，这将为公司长远发展奠定坚实的基础。”（本文首发钛媒体 APP，作者｜赫婧）		 </article>本文系作者赫婧授权钛媒体发表，并经钛媒体编辑，转载请注明出处、作者和本文链接。 想和千万钛媒体用户分享你的新奇观点和发现，点击这里投稿 。创业或融资寻求报道，点击这里。</div>

除了营销烧钱，逸仙电商净亏损扩大的原因还在于研发成本上涨、收购性亏损及人员成本的增加。

完美日记首份财报：美妆帝国初成型，但全年亏损扩大至 7.87 亿｜看财报