“黑色星期一”！原油要到 200 美元？对港美股预示着什么？

从各方的喊话来看，俄乌局势还在升级中，上周末，普京已经表态，欧美的制裁实际上等于宣战。

与此同时，美国国务卿表示，美国及其盟国正在考虑禁止进口俄罗斯的石油和天然气。

此前，对于俄罗斯的制裁主要有两个市场极为关注的点：一是 SWIFT 等金融系统，二是能源制裁，包括原油和天然气等。如今，第一个制裁已经发生了，能源制裁若再度发生，市场的预期会更为悲观。

各方加大威胁，全球股市 “黑色星期一”

3 月 6 日美国国务卿安东尼·布林肯 (Antony Blinken) 周日表示，美国和欧洲盟国正在探索禁止进口俄罗斯石油，白宫与主要的国会委员会协调推进自己的禁令。

据彭博，拜登政府考虑至少在初期是否在欧洲盟友不参与的情况下禁止俄罗斯石油进口。

欧洲在原油和天然气方面依赖俄罗斯，但在过去 24 小时内对禁止俄罗斯产品的想法变得更加开放。

据彭博，知情人士称，拜登政府尚未就美国进口禁令做出决定，任何举动的时间和范围也不确定。知情人士称，美政府官员一直在与盟友就可能采取的禁令保持密切联系，同时也在为国内可能受到的影响做准备。

受此消息影响，3 月 7 日，布伦特原油开盘一度暴涨 18%，拉升近 21 美元，最高触及 139.13 美元/桶；WTI 原油一度大涨 12%，最高触及 130.5 美元/桶，均创下 2008 年以来新高。

其他大宗商品也暴涨，伦镍则涨幅扩大至 30%，由于俄罗斯诺里尔斯克镍业占全球镍产量 9%，又是 LME 的交割品牌，制裁使得交易所的库存出现短缺，逼近 38000 美元/吨，创 2008 年以来新高。

全球股市全线大跌。美股股指期货跌幅扩大，标普 500 指数期货一度跌超 2%。

与俄罗斯贸易、地缘更紧密的欧洲显然受冲击更大，德国 DAX30 指数、法国 CAC40 指数一度跌 5%，英国富时 100 指数跌 2.16%，意大利富时 MIB 指数跌超 4%。

恒生指数收跌 3.87%，恒生科技跌 4.43% 续刷记录以来新低。就连一度被认为会比较稳健的 A 股也走低，创业板指数跌超 4%。

原油要升至 200 美元？

俄罗斯是仅次于美国和沙特的全球第三大产油国。摩根大通预测，欧美的制裁令俄罗斯 66％石油难以找到买家，如果俄罗斯的石油供应持续中断，那么在今年年底前，国际油价可能上看每桶 185 美元，创历史新高。

美国最大页岩油运营商 Pioneer Natural Resources CEO Scott Sheffield 近日表示，美国今年还无法替代俄罗斯原油供应，如果欧美国家宣布禁止进口俄罗斯的石油和天然气，石油将有可能涨到每桶 200 美元。

据彭博，在油价升至 2008 年以来最高水平后，交易员纷纷涌入期权市场，预测其还有进一步上涨空间。一些人甚至押注原油期货将在 3 月底之前升破 200 美元。

随着市场评估俄罗斯原油面临的禁运风险，看涨期权价格周一飙升。根据 ICE 欧洲期货交易所的数据，周一至少有 200 份 5 月布伦特原油期货合约的看涨期权成交，行权价为 200 美元/桶。这些期权的到期日为 3 月 28 日，即合约结算的三天前。期权买入价飙升 152％至 2.39 美元/桶。

ICE 数据显示，6 月布伦特原油期货合约行权价为 150 美元/桶的看涨期权价格较上周五涨了一倍，行权价为 180 美元/桶的看涨期权价格跃升 110％。

对港股的影响

今日港股暴跌，除了俄乌局势、还有对高通胀的担忧。同时，港股虽然惨烈，但也有少数行业及个股比较亮眼，尤其是周期股。

港股黄金股的表现相当抢眼，因为市场的避险情绪相当严重，同时中国是全球黄金产量最大的国家。

不过，与此前不同，港股资源股的涨势减弱，这在于中国是全球最大的资源消耗国，大多数大宗商品都需要依赖进口，如原油、有色金属等。

中国经济更偏重中下游，也就是制造业等，因此，大宗商品暴涨对宏观经济的影响更偏重利空。而美股企业定价能力更强，相对而言，产成品更容易涨价，因此更能抵御高通胀。

因此，就制造业这个领域而言，美股可能比港 A 股更具韧性。

另外，在上两周暴跌之后，俄铝今日涨超 34%。俄罗斯是全球最大的铝供应国之一，到目前为止，美国的制裁还没有针对俄罗斯铝业。

据知情人士称，拜登政府目前正在推迟对俄罗斯铝业的直接制裁，因为这可能会扰乱本已短缺的全球铝供应。

大宗商品价格的上涨对全球经济的运行造成了结构性的破坏，比如，今天港股机场航运板块跌惨了。中国国航跌近 10%、国泰航空、南方航空跌超 8%。当然，香港疫情也是大利空。

平安证券指出，无论是俄乌局势升温下能源、有色、农产品在供给缺口冲击后的飙升，还是全球供应链仍在修复过程中的背景因素，从上游原材料，中游制造商品到下游消费品，都面临较大的涨价动能，周期板块也成为近期港股市场中 “最靓的仔”。鉴于全球通胀上行短期还将延续的考虑，港股周期板块和边缘消费仍是重点关注领域。

当然，今日港股科技股也非常惨烈，互联网科技股集体下挫，美团跌超 11%，哔哩哔哩跌超 9%。阿里跌 3%，腾讯跌近 4%。

光大证券称，2022 年互联网相关重点工作任务不在于平台企业监管，而是聚焦新经济新业态发展。

• 1）2022 年政府工作报告提出 “深入推进公平竞争政策实施，加强反垄断和反不正当竞争，支持和引导资本规范健康发展”，增添正面引导。
• 2）“数字经济” 单独列为 2022 年的重点工作之一，提出 “促进数字经济发展。

原油暴涨预示着什么？

众所周知，对通胀最为敏感的资产，一个是债券，另一个是高估值的成长股。

成长股已经持续走低，尤其是中概科网股、电动车股，关于阿里破百、腾讯破 400，长桥写了一些文章，可参考。阿里股价破百！除了俄股，它是 “世界上最便宜的公司”？腾讯跌至 400 港元！有投资者已经绝望了，电动车们全线崩跌！谈谈几大不利因素

但大宗商品作为大类资产，不断创新高具有鲜明的信号意义。

Eurasia Group 分析师 Henning Gloystein 表示：“我们从未见过这么多种大宗商品的价格如此急剧和突然地飙升。在俄乌冲突降温之前，由制裁与供应链短缺而导致的商品价格飙升将蔓延到许多大宗商品类别。”

高盛分析师柯里表示，俄罗斯原油的出口下滑最终可能导致类似于 1978 年伊朗危机一般的事件。当时伊朗原油行业在国内革命与美政府资产冻结的双重压力下崩溃。

以史为鉴：距离最近的一次全球大通胀，也就是 2005 年之后来看，原油最高至 140 美元，其他全球大宗商品也多创新高，随后的事情大家都看到了——2008 年的金融大海啸。

尽管催化剂不会相同，但大类资产的波动非常相似，如果此次俄乌冲突持续下去，大宗商品不断创新高，高通胀将持续下去，那么美港股作为大类资产的表现都会承压，投资者应该保持谨慎。