金融地产回暖、科技股估值修复？4 月的港股怎么看？

刚刚过去的三月，港股过得并不如意。

俄乌冲突叠加中概退市隐忧，尽管月中出现反弹，恒生指数 3 月还是下跌了逾 3%，恒生科技指数跌幅更是接近 11%，更别提一度跌至历史新低。

4 月的第一个交易日，港股倒是低开高走，恒生指数微幅收涨。反弹的春天要来了吗？

在光大证券分析师张宇生、秦波、巩健看来，随着外部风险因素逐步出清， “稳增长” 政策发力将推动港股复苏。俄乌冲突有望缓解之际，在外部风险逐步出清以及内地宏观环境向好的背景下，4 月港股风险偏好有望回升。不过在全球通胀取得明显好转之前，港股市场短期内修复空间有限，反弹预计将比较温和。

房地产风险得到缓释，金融地产有望持续回暖

光大证券看到，3 月房地产风险的持续发酵显著影响港股投资者的风险偏好。中资美元债高收益债券到期收益率创下历史高点，也拖累了港股的走势。

但是，3 月中旬的金融委会议，叠加随后银保监会、证监会、央行、外汇局密集发声，都对房地产业都进行了相关的表态和政策阐述；从近期的恒大重组也可以看出政策方面的扶持已经实际落地。

此外，自 3 月以来房企掀起一波回购美元债热潮， 此举大幅降低信用危机风险，提振海外市场投资信心。未来伴随着融资环境的边际宽松，港股中占比较高的金融地产行业有望持续回暖。

行业监管常态化，科网板块估值有望修复

光大证券还称，金融委会议进一步说明国家政策倾向于规范互联网平台长期健康发展，随着政策压力逐渐释放，互联网企业积极整改，其股价负面影响消除，互联网企业有望重回基本面定价。

行业怎么看？

综合来看，光大证券建议关注以下几个板块：

1）受益于奥密克戎在全球蔓延势头的逐渐收敛，需求有望复苏的酒店、餐饮、旅游与博彩等行业；

2）受益于国内基建预期升温，景气度边际改善的建筑以及资产质地优良的地产公司；

3）估值较低具有配置性价比优势的互联网科技股。