大行速睇 | 美银喊出比亚迪值 350 港元，花旗、野村、高盛齐削万科目标价

美银：予比亚迪股份 “买入” 评级，目标价 350 港元

若以今日收盘价 243.6 港元计算，这一价格意味着还有 43% 的上涨空间！

原因：该行指其年初至三月的销售额达到该行预期今年销量的 21%，看好未来电动汽车销量的增长以及更好的产品组合，以使其利润增长。

该行还称，公司自今年 3 月起停止生产燃油汽车，未来将专注于纯电动汽车（BEV）和插电式电动汽车（PHEV），也认为上述举动表明该公司积压的电动汽车订单稳固，释放更多的电动汽车产能，并表明公司成功转型为纯电动汽车公司。公司优于同行的交付能力，是由于其具有竞争力的成本，电动汽车车型，新增产能以及一些关键零部件的自供。

美银：予华润置地 “买入” 评级，目标价 45 港元

若以今日收盘价 38.6 港元计算，这一价格意味着还有 16% 的上涨空间！

原因：该行认为集团估值吸引，维持为行业首选。

花旗：维持万科企业 “买入” 评级，目标价降至 20 港元

花旗将万科目标价由 22.78 港元降至 20 港元，相等于 8.5 倍 2022 年预测市盈率。

若以今日收盘价 21.1 港元计算，这一价格意味着有 5% 的下降空间。

原因：该行认为，万科资产负债表胜于同业。公司有 7110 亿元人民币销售将于未来两年入账，盈利情况已于去年见底，预计公司今年盈利反弹。

该行还称，公司去年土地增值税后毛利率为 17.2%，接近低谷，预计今年有关比率介于 15% 至 20%。公司去年收购 148 个项目，应占权益面积 1901 万平方米，涉及动用成本相当于合约销售金额 32%，与 2020 年相若。

野村：维持万科企业 “买入” 评级，目标价降至 24.5 港元

野村将万科目标价由 30.1 港元下调至 24.5 港元。

若以今日收盘价计算，这一价格意味着还有 16% 的上涨空间。

原因：该行短期内认为股价催化剂有限。

该行还称，公司去年业绩差过预期，预计 2022-24 年万科开发业务的毛利率介于约 18%-20%，重拾盈利动力的空间有限。另一方面，该行认为万科进一步巩固了其在非房地产开发业务领域的领先地位，尤其是在物业管理领域。该行仍然相信，经过多年的稳健有机扩张，万科拥有一流的住宅物业管理业务。

高盛：维持万科企业 “买入” 评级，目标价降 7% 至 25 港元

若以今日收盘价计算，这一价格意味着还有 18% 的上涨空间。

原因：该行预计随着经营效率改善将为各方利益关系者创造更大价值，将 2022-24 年各年每股盈测下调 25%、17% 和 14%。

公司去年纯利同比跌 46%，远差过该行及市场预期，主要是由于毛利率恢复慢于预期、减值准备、合营收益急剧下降。

瑞信：维持君实生物 “跑赢大市” 评级，目标价升至 65 港元

瑞信将君实生物目标价由 60 港元上调 65 港元。

若以今日收盘价 57.4 港元计算，这一价格意味着还有 13% 的上涨空间！

原因：该行认为，由于公司近期在中国市场推出 PD-1 仍存有不确定因素，下调 2022-23 年总收入 52% 及 44%，但受惠于早前已完善的生产线，预计未来数年公司长期收入增长会增加。

该行还称，公司除了特瑞普利单抗注射液（PD-1）销售表现低于预期，其去年业绩表现符合早前初步数据;该行预计美国或会延迟批准 PD-1，以及管理层目标今年国内 PD-1 销量翻倍。