华尔街最大空头：美股是反弹不是反转，夏天还要再跌两成！

美股上周震荡收高，投资者总算长舒一口气。然而市场没有想到，在一片欢欣鼓舞之中，华尔街的悲观预期竟然愈演愈烈！

作为美股最知名大空头之一，摩根士丹利首席美股策略师 Mike Wilson 一直都在看衰美股。他甚至曾在近期表示，由于成本上升和衰退风险增加，美国基准股指将较当前水平下跌 8%-16%，标普 500 指数近期最低将跌至 3800 点，甚至可能跌至 3460 点。

如今，他又一次直言，高通胀与美国经济增长放缓是市场普遍认同的两大风险，但这并不意味着两者均已完全反映在股市之中，美股上周的强势表现最终将会被证明为 “熊市当中的一次反弹”！

简单来说，他认为尽管美股当前在止跌回升，但由于增长风险依旧，反弹空间非常有限，后续势必还将继续下行路线。

在 Wilson 看来，过去几日市场对于美股的错误定价来源于对美联储政策前景的错误乐观，美股被超卖是因为市场开始预期美联储或将在 9 月暂停加息。

不过，鉴于美联储仍不中意通胀过高，而且对于美国经济的担忧应该会将市场对标普 500 指数的 EPS（每股收益）预期从 238 美元降至 231 美元，因此，“无论投资者怎么想，最终都无法改变美股下跌的趋势”。

Wilson 进一步称，熊市的下一个拐点可能会与美联储下次议息会议同时到来，届时市场或能非常清晰地看到联储远非鸽派。而且，那时候还会正好撞上美股公司发布二季度业绩预告，目前市场对企业盈利的预期依旧过高。

由此，他认为，标普 500 指数近期最多能涨到 4250 点-4300 点左右，与此同时，作为这种反弹的典型，纳指和小盘股可能会比标普 500 反弹幅度更大——也就是说，越是被严重做空，反弹表现会越好。

而到了二季度财报季结束的 8 月中旬，标普 500 指数预计将只剩 3400 点左右，这意味着该指数较周五收盘价还将下跌 18%。

从板块的角度出发，Wilson 也注意到，因空头争相平仓，非必需消费品板块成为了今年最佳的单向交易之一，这波强劲的战术反弹更是推动美股近期走高的一大动力。

不过，他很直接地表示，今年以来这一板块表现很差，累计跌幅超过 25%，且打破了相对大市的十年上行趋势线。既然都跌成这样了，现在当然该涨了。而这一熊市反弹显然最终也是会消退的。

另外，FAAMNG 这几大明星股所在的科技和通讯板块其实在今年也碰上了很多麻烦，虽说跌幅不如非必需消费品，但对于科技硬件和半导体而言，两者都容易受到需求回落、订单取消的影响。