大股东意外减持，但华尔街还相信腾讯！最高还能涨 60%？

昨日1 分钟蒸发 1700 亿港元市值之后，腾讯今日继续重挫。

6 月 28 日周二，腾讯股价低开低走，日内最深跌近 5%，最终收跌 3.28%，报 365.8 港元，日内成交额则再次突破 200 亿港元。

两日以来，市场情绪骤然降温，主要还是因为持股腾讯近 30% 的大股东、南非传媒巨头 Naspers “出尔反尔”，去年承诺至少三年不减持腾讯股票，但才过了一年多就自行 “打脸”，意外宣布减持 “回血”。

大股东这一出来得很突然，市场也被打了个措手不及，但华尔街却仍旧很淡定，既没有下调腾讯评级，也没有对其长期前景失去信心。

具体来看：

大和：维持腾讯 “买入” 评级；

里昂予腾讯 “买入” 评级，目标价 600 港元，若以今日收盘价计算，这一价格意味着还有 64% 的上涨空间；

野村：维持腾讯 “买入” 评级，目标价 455 港元，若以今日收盘价计算，这一价格意味着还有 24% 的上涨空间；

摩根士丹利：予腾讯 “增持” 评级，目标价 450 港元，若以今日收盘价计算，这一价格意味着还有 23% 的上涨空间；

高盛：维持腾讯 “买入” 评级，续列确信买入名单，目标价 550 港元，若以今日收盘价计算，这一价格意味着还有 50% 的上涨空间。

为什么还相信腾讯？

正如野村所说，首先不可否认，任何大股东的股份出售通常都会影响标的股票的市场情绪。

对腾讯而言，公司主要股东 Prosus（由 Naspers 拥有大多数股权）打破其在 2021 年 4 月做出的承诺，即在接下来的三年内不出售腾讯股份且未明确限制将出售多少股份，使得此次减持事件较普通的内部人士减持更加负面，由此预计腾讯股价近期将承压。

但是，大行普遍注意到，Naspers 此次出售腾讯股票，主要是为了收窄集团与其所持有的腾讯股份折价，属于大股东的常态财务安排，并非对腾讯业务营运感到担忧。

截至 6 月 24 日，Nasper 持有的腾讯股份价值 1.06 万亿港元，而 Nasper 的市值为 8323 亿南非兰特（约 4162 亿港元），折让 60%。

里昂提到，这样的折价其实不容易被收窄，因此预计此次减持会成为腾讯股价近期的一个不确定因素。

另外，Naspers 预计每日出售的腾讯股票平均不会超过腾讯每日平均成交量的 3%-5%，但尚未有具体时间表或出售规模。

摩根士丹利认为，虽然每日减持量相对较少，但由于抛售压力存在，短期负面影响将挥之不去。

不过，大和看到，虽然短期内腾讯股价将受到负面影响，但由于腾讯股票出售计划将动态调整，实际出售的股票可能少于 Nasper 前几年进行的大宗交易。

还有一招好救命！

尽管减持多少会为腾讯近期股价带来压力，但高盛仍旧相信减持影响可控，并预期腾讯可通过回购股票以部分抵消 Prosus 计划出售股权的影响。

野村也指出，腾讯可能也会效仿 Prosus，出售其投资企业的股份以为回购计划筹集资金。

里昂同样认为，腾讯可进一步在公开市场回购，而 Prosus 或保留在腾讯的多数股权，以作为具利润能力的投资。

对于腾讯的长期基本面，各大券商投行则基本仍保持看好的态度。

光大证券就在报告中称，腾讯旗舰游戏筑牢基本盘，海外投资及自研工作室持续布局，新品管线储备丰富，游戏布局更加多元化；逐步完善的微信生态有望驱动广告复苏；长期深耕数字产业化，企业服务利润端有望改善；监管层明确支持平台经济发展，有望提振市场信心。