通胀与消费数据背道而驰，美股零售股怎么买？

本文来源：国泰君安国际金贞秀

通胀与消费数据

由于能源和食品价格飙升，美国 5 月消费者通胀达到了 40 多年来的最高水平：消费者价格指数同比 +8.6%，环比 +1.0%。

能源价格环比 +3.9%，同比 +34.6%(燃料油环比 +16.9%，同比 +106.7%)。

住房成本在 CPI 中占约三分之一的权重，环比 +0.6%，同比 +5.5%(1991 年 2 月以来的最高增幅)。食品成本环比 +1.2%，同比 +10.1%。

物价上涨意味着就业者在本月再次减薪。5 月经通胀调整后的平均时薪环比-0.6%，同比-3.0%。5 月零售支出也环比-0.3%。

美国 5 月消费者信心下滑。世界大型企业联合会消费者信心指数从 4 月份的 108.6 跌至 5 月份的 106.4。

部分零售企业面临申请破产压力

即使经过近两年的缓期，今年晚些时候部分零售企业破产的可能性依旧增加。

在新冠病毒大流行初期，零售行业陷入了极大的困境，但在 2021 年通过政府资金支持，基本面有所缓解。

上周，拥有 90 年历史的化妆品巨头露华浓申请第 11 章破产保护，成为数月来第一个申请破产保护的家庭消费品牌。

因此，随着价格上涨、消费者支出减少以及政府没有刺激政策，我们看到零售行业面临许多不利因素，并且部分企业申请破产的可能性增加。

供应链问题将继续存在

物流成本上升促使许多企业不得不提高商品价格。

然而，大型零售商仍在积极处理供应问题，包括租船以确保库存供应稳定。

在定价方面，尽可能尝试在不同品类的商品提价与消费者接纳中取得平衡。

相信这些大型零售商已为即将到来的逆风做好了充分准备。

投资建议

近期美联储将利率上调 75 个基点至 1.50% 至 1.75% 的区间，并暗示其利率将在今年年底前升至 3.4%。

加息预计将继续对消费者支出产生负面影响。

由于零售行业面临诸多不利因素，建议关注零售与食品行业龙头公司，如沃尔玛、好市多和亿滋（MDLZ）。