美国经济软着陆的概率有多大？摩根大通：42%！

自美联储开始加息以来，官员一直希望在不引发衰退的情况下控制通胀，实现所谓的 “经济软着陆”。

多数认为衰退概率小于 50%

但随着通胀持续在 40 年高位，投资者越来越担心衰退不可避免。

市场对经济前景的不确定性，以及美联储将如何激进加息以防止价格螺旋式上涨，已经导致美股在动荡的交易中走低。

今年上半年是标普 500 指数自 1970 年以来最糟糕的一年，这加剧了人们对即将发生的事情的担忧。

主要研究公司的大多数经济学家都认为，今年剩余时间经济衰退的可能性低于 50%。

例如，高盛认为今年美国经济衰退的可能性为 30%，而美国银行的经济学家认为这一可能性接近 40%。

三种经济演化路径

对于摩根大通的经济学家来说，软着陆仍有可能，但这只是美国经济发展的三种路径之一。

在美联储加息的背景下，“全球经济在年中面临三种情景，” 他们写道。

第一种情况是：2022 年下半年的经济衰退。通胀上升和金融环境收紧导致消费者 “崩溃”。他们补充说，劳动力市场的强劲势头可以抵消衰退风险，但他们仍然认为，由消费者行为的中断 (即支出的大幅收缩) 引发衰退的可能性为 40%。

第二种情况是：由于劳动力市场和消费支出等领域的强劲增长，美国经济在 2022 年不会陷入衰退。但经济学家们说，经济持续增长可能会要求核心通胀率在 2023 年之前保持在 3% 以上，迫使美联储将利率大幅提高到 4% 以上，从而引发可能在 2023 年出现的衰退。美联储目前的联邦基金利率目标是 1.5% 至 1.75%。

最后一种可能性是经济学家的基本情景，这与美联储软着陆的目标一致。他们预测美联储将继续收紧政策，但不会让联邦基金利率升至 3.5% 以上，从而让经济在 2024 年之前继续扩张。他们表示，这种情况发生的可能性为 42%。

没有痛苦是不可能的

经济学家写道：“这是一个 ‘金发姑娘’ 的结果，即短期的逆风会充分削弱经济扩张的动力，但不会严重到引发衰退的程度”。

（“金发姑娘” 经济指的是高增长和低通胀同时并存的经济，而且利率可以保持在较低水平。）

“金发姑娘” 的场景不会是无痛苦的。经济学家说，这很有可能导致商品部门的恶化。

随着生产和消费者缩减支出，该行业已经看起来疲软。根据经济分析局的数据，5 月份经通胀调整的消费者支出下降了 0.4%，这是自 1 月份以来的首次下降。

无论经济走向何方，2022 年下半年的更清晰形象还需要一段时间才能看到。