直击六大风险！美股科技股，这个财报季或许很痛苦！

自本周四摩根士丹利、摩根大通披露业绩开始，美股新一轮财报季又将揭开帷幕。

在刚刚过去的上半年，全球市场经历了俄乌冲突、疫情扰动、通胀高企、联储加息、衰退担忧等种种逆风，美股陷入熊市，前六个月的表现也创下 1970 年代以来最差。

下半年会好起来吗？华尔街并不是很乐观！

根据《巴伦周刊》的总结，对于美股科技股而言，随着财报季的到来，投资者或许会面临更多痛苦。六大风险，值得关注！

预期过高

在贝雅科技板块策略师 Ted Mortonson 看来，美股公司多半会给出疲软的三季度业绩展望，华尔街的预计也依旧是老一套，无法反映出当前的经济状况。苹果、英特尔、Meta 和微软等龙头股可能会出现业绩指引下行的风险。

Satori Fund 分析师 Dan Niles 也称，美股公司二季报和业绩指引可能 “会比市场普遍预期糟糕非常多”。

芯片股过时了？

Ted Mortonson 还称，考虑到内存芯片制造商美光科技的 8 月份业绩预期远低于华尔街的预测，“看来半导体真的有麻烦了”。

根据他的猜测，在芯片公司的二季报和三季度展望中，这样的大幅不及预期可能会变得很常见，从现在开始，芯片股可能还要再跌 15%-20%。

PC 疲软

《巴伦周刊》注意到，美光科技在最新财报中下调了对今年个人电脑（PC）销量的预期，下调幅度达到 10%，这很令人不安。

此前，另外两大 PC 巨头——戴尔和惠普也发现近几个季度 PC 需求疲软，但仍旧认为企业 PC 需求有望保持强劲。

评论认为，这样的预期显然不太现实，而疲软的 PC 市场也可能引发罕见的业绩下滑。

关注云业务爆发

整体来看，Amazon Web Services、Microsoft Azure 和谷歌云等几大公共云服务平台仍是企业计算机业务的个中翘楚。但出于对经济衰退的担忧，大部分部门都在削减支出。

今年以来，美股特殊目的收购公司（SPAC）和传统 IPO 市场都很冷清，私企估值也在下降。找到资金越来越难，受风投支持的初创企业也越来越少，视频流媒体、电商和线上媒体等几大市场都有各自的问题。

互联网危机

Piper Sandler 分析师 James Fish 指出，互联网流量增长放缓，反映出流媒体和电商网站活跃度下降。整个消费互联网领域都不太妙，二季度业绩可能也比华尔街想象中更糟糕。

Evercore ISI 互联网分析师 Mark Mahaney 则是直接把整个互联网行业的预测都砍了下来，并称看到 “消费者需求疲软的迹象和衰退风险”。他所关注的公司，如 Airbnb、DoorDash、Etsy、 Pinterest 和 Peloton Interactive，几乎有三分之二的广告支出都是线上广告支出，在经济衰退背景下，这是相当严重的软肋。

衰退阴云

Independent Solutions Wealth Management 投资组合经理 Paul Meeks 直言，在财报电话会上，人们无疑会听到企业谈论关于经济衰退的问题。

“关键问题是，如果我们处于衰退之中，风险是什么？对于贵公司的收入、现金流和每股收益而言，最糟糕的情况是什么？”

尽管没有人会直接回答这种问题，但如果公司没有大幅下调业绩指引，谁又会相信呢？