三季度最重要的事：中概互联基本面是否见底？

本文来源：天风证券孔蓉等

从 7 月 4 日起，内地与香港交易所正式将符合条件的交易型开放式基金（交易所买卖基金）纳入内地与香港股票市场交易互联互通机制（简称 “ETF 通”），这是继沪港通、深港通、债券通之后推出的又一内地与香港互联互通渠道。

首批纳入互联互通机制的 87 只 ETF 从 7 月 4 日起开始正式交易。内地投资者可通过南向沪港通和南向深港通，买到 4 只港股 ETF。

截至 7 月 8 日，港交所公布的 “ETF 通” 数据显示，本周 5 个交易日，北向资金合计成交总额 2.22 亿元，南向 1.92 亿港元。

随着两地 ETF 互联互通机制的进一步完善，两地市场的开放与融合或将持续加深，资金的流动及交易活跃度会逐步提升，或将给与投资者更多的投资工具，同时也促进了内地市场与香港市场的相互融合。

另外 7 月 7 日，国家互联网信息办公室公布《数据出境安全评估办法》，自 2022 年 9 月 1 日起施行。

互联网板块即将迎来二季度财报期，持续关注不同公司在后疫情时代下业绩分化。

如 SensorTower 发布了《2022 上半年热门手游市场洞察》显示 2022 年 1 月至 5 月期间，全球手游市场收入为 348 亿美元，在疫情之后首次出现同比下降。

总体而言，虽然面临着美国和欧洲市场衰退担忧加剧、持续加息与高通胀率带来的外部扰动，但中美货币市场政策分化，加之国内精准防控的不断推进、货币政策明确态度仍推动市场预期持续向好，有望为港股上行持续提供支撑。

投资建议

1. 建议持续关注受益于疫情后消费复苏下的泡泡玛特等消费公司；
2. 受益于疫情复苏后的 OTA 板块携程、同程旅行等；
3. 疫情复苏基本面有望修复的平台，如美团、京东、拼多多、BOSS 直聘（新用户恢复注册）；
4. 有望受益于加快大型平台企业金融整改，如阿里、腾讯；
5. 受益于国内稳增长与地产政策放松，基本面有望底部回升的平台，如贝壳等；
6. 游戏行业供给低基数下有所改善，关注心动网络、网易；
7. 线上广告行业期待三季度需求改善提速，关注可能产生结构性市场份额增长或降本增效显著的平台，如快手、哔哩哔哩等；
8. 互联网诊疗政策落地，关注基本面稳健有望获取更多线上零售份额的平台，如京东健康等；
9. 新能源汽车行业建议关注下半年有重点车型上市的主机厂商，如理想汽车、小鹏汽车、蔚来汽车等。