美股开征回购税？FAAMG 危险了！

美国通胀持续居于四十年高位之际，美国参议院终于通过《降低通货膨胀法案》（the Inflation Reduction Act）。而众议院最早将于本周为这项预计将为美国带来 7400 亿美元财政收入的法案进行投票，决定法案能否递交总统拜登签字。

值得注意的是，尽管这项法案是针对降低通胀推出的大规模气候投资与税收法案，但其中仍有一条与美股市场及投资者息息相关——计划向年收入超过 10 亿美元的大型公司征收 15% 的最低税率，并向股票回购征收 1% 的消费税。

众所周知，美股此前之所以能够十年长牛，最离不开的就是 “股票回购” 这个幕后推手。对回购征税，会影响美股吗？哪些公司受到的影响最大？

或许仍是苹果、微软等科技巨头！

FAAMG 很受伤！

简单来说，股票回购就是上市公司以现金等方式从股票市场上回购一定数量的公司流通股，即以减少流通股数量的方式推高股价、提高每股收益，通常也能在股价较低时为投资者传递出积极信号。

今年的美股市场表现惨烈，许多公司早早就开始 “逢低回购”。根据高盛此前的预测，今年美股回购规模预计能达到创纪录的 1 万亿美元，比去年增长 12%。仅 8 月第一周，Paypal、Airbnb 和 Moderna 等公司就纷纷宣布了回购计划，总计规模至少 210 亿美元。

值得注意的是，对于美股而言，FAAMG 这几大高成长科技巨头更是回购常客，而且回购规模相当惊人。

道琼斯市场数据显示，在过去的四个季度，苹果公司回购自家股票的支出超过 860 亿美元，成为美股市场回购支出最多的公司；Meta 凭借 480 亿美元的回购支出位列第二，280 亿美元的微软排名第三，谷歌母公司 Alphabet 与美国银行则以超过 200 亿美元的回购支出分列四五。

这也就意味着，一旦股票回购税落地，科技巨头预计深受影响——它们不仅要开始更为谨慎地思考如何对待手中的现金，之后也可能由回购转向派息，1% 的股票回购税或将导致公司股息支出增加 1.5%。

有市场人士进一步认为，股票回购税将全面冲击市场，除了降低流动性、减少股市需求、增加指数波动性之外，散户和机构投资者也都将受到影响。

CMC Markets Plc 分析师 Tina Teng 也称，对企业征收的回购税不太可能受到投资者的欢迎，主要是因为 “今年美股反弹的很大一部分原因在于公司股票回购计划推动，如果该法案通过，肯定会对股市造成负面影响。”

明年元旦落地存疑，税率才 1%，影响可能也不大？

当然，华尔街也有声音认为，股票回购税对于股票回购而言并不致命，其原因在于 1% 的税率还不够高，不足以阻止大量的回购。

有会计专家注意到，在 2019 年至 2021 年期间，罗素 3000 指数成分股共回购了 2.5 万亿美元股票，以 1% 的回购税率计算，这也就意味着税收将达到 250 亿美元，足以抵消约 300 万辆电动车销售抵免所带来的的税收损失。

但与此同时，因回购税金额将被公司在应税年度所发行的股票金额所抵消，再以罗素 3000 指数成分股在上述三年间发行的 1 万亿美元股票规模进行计算，需要纳税的部分也就仅剩 1.5 万亿美元，对应 150 亿美元税收和 200 万辆电动车的抵免。

接下来的重点在于，在三年时间里，这 150 亿美元仅相当于罗素 3000 指数 44 万亿美元市值的 0.03%。这样来看，即便是对上市公司而言，问题也不大了。

此外，即便法案获得通过，有关股票回购税的内容也要到 2023 年 1 月 1 日才生效。这也就意味着，在回购税正式落地之前，美股上市公司仍有近 5 个月的时间尽情展开回购。若是科技巨头一如既往大规模出手，美股今年余下的日子还是很有希望的。