假如是真的,腾讯如何减持美团?之后轮到谁了?
投资者应关注腾讯未来持续对其他主要投资的减持,例如拼多多、快手、B 站等。招商证券表示,减持符合管理层强调的投资战略方向,以及严禁 “横向垄断” 的监管方向。
本文来源:招商证券(国际)王腾杰、李怡珊等
有媒体报道腾讯或将减持美团
据媒体报道,腾讯将在今年内全部或部分出售其持有的 17% 的美团股权(约 240 亿美元),出售计划将视市场情况而定。美团股价随之下跌 9%。该媒体消息尚未经过证实。
我们认为,如果腾讯确定出售其持有的美团股权,将符合公司先前一系列的减持动作,管理层强调的投资战略方向,以及严禁 “横向垄断” 的监管方向。
自去年开始,腾讯已经减持了部分上市公司,包含京东(JDUS)、新东方在线(1797 HK)、中金公司(601995 SH)及 SEA(SEUS)等,同时管理层强调“投资发展期的成长型企业一直是腾讯投资的主要战略方向,并将在适当情况下退出投资成熟期的公司”。
![](https://pub.lbkrs.com/cms/2022/0/xwZ7BuVUY5nXtMEhcm27XJEVNSrF2hWu.jpg?x-oss-process=style/lg)
对美团、腾讯的潜在影响
考虑到腾讯所持有的美团股权比例较大,招商证券认为腾讯有可能以派发特别股票股息的形式减持,这与先前减持京东的方式一致。
另外,引入其他战略投资者也是有可能的,但同时我们认为直接在公开市场上出售的可能性较低。腾讯目前所持有的美团的股权价值约占腾讯当前市值的 6%。
参考京东与腾讯的为期三年的战略合作协议得以续签,我们认为对于美团而言或也将会是类似的安排,这有助于减轻市场对于美团基本面受到负面影响的担忧。
基于 QuestMobile 数据,2022 年 5 月美团约 83% 的流量来自于其主 APP,约 34% 的流量来自于微信小程序,这些数据与京东类似。
此外,我们也注意到腾讯于 3 月底派发了其持有的 15% 的京东股权的股息,随后其股东 Nasper 出售了其所获得的约 37 亿美元的京东股权,我们认为这些减持行为总体而言对于京东二季度的股价表现影响不大。
![](https://pub.lbkrs.com/cms/2022/0/beZaYyk4ARUUJFDuBr1GYBzHxLc8XApg.jpg?x-oss-process=style/lg)
投资者应关注未来进一步的重大减持
考虑到近期减持美团的传言以及先前的减持动作,投资者应关注腾讯未来持续对其他主要投资的减持,例如拼多多(PDDUS)、快手(1024 HK)、B 站(BILIUS)等。
维持对腾讯长期看好的观点,期待 22 财年二季度业绩,以及 22 年下半年广告及游戏业务低谷回升的前景。维持增持评级及 507 港元目标价不变。
![](https://pub.lbkrs.com/cms/2022/0/wbRMxGtEgvb4npD4rSa7sa43p3n8aBut.jpg?x-oss-process=style/lg)