财报前瞻 | 复刻理想 “暴雷”？蔚来也要交上最差成绩单？

几天之前，中国造车新势力之一理想汽车披露的业绩暴雷，不仅业绩预期不达标、净亏损还创下纪录，交付数据和展望也都不尽人意。

理想 “摔跤”，“蔚小理” 头顶一起密布阴云。作为新能源车龙头的一员，尚未公布二季报披露时间的蔚来，究竟会给出 “惊吓” 还是 “惊喜”？

华尔街最关注的还是蔚来的交付与利润率！

首先放低期待，其次……

回望春天，蔚来一季度交出的成绩单也并不令人满意，不过与华尔街当时的预期差距不算太大，考虑到二季度实打实的疫情影响，华尔街对蔚来当季乃至全年的预期普遍不高。

具体来看：

在 GAAP 下，预计蔚来每股亏损 0.2 美元，约合 11.5 元人民币，一季度亏损为 0.18 美元（1.12 元）；

预计当季营收 14.3 亿美元，约合 96 亿元，一季度收入则为 15.6 亿美元（99 亿元）；

预计毛利率从一季度的 14.6% 降至 12.3%。

彭博社引述利达资产管理有限公司基金经理称，乐观来说，市场期待蔚来利润率触底回升、产能走高，因为如果利润率继续收窄，就意味着蔚来需要更长时间才能盈利，“这可能会在中长期影响公司估值”。

而在交付方面，市场对蔚来的看法是 “乐观了，但没能完全乐观”。

其原因在于，从最新的 7 月交付数据来看，尽管蔚来终于又回归每月交付万辆的水平，但不仅环比增速下滑，增长势头也已经完全被第二梯队的哪吒、零跑汽车超越，而且蔚来还继续在 “蔚小理” 中垫底。

曾经的老大哥风光不再，其中存在一些销售淡季、供应瓶颈、产能限制的因素。

此前有接近蔚来的人士透露，由于订单需求强劲，蔚来本有望在 7 月再创销量新高。但由于个别零部件供应问题，导致 ET7 和 EC6 产量降低，从而影响了交付数。

市场目前期待蔚来给出合理的三季度交付量预期——如果三季度指引仅与二季度环比持平或更差，残酷的资本市场将作何反应也是可想而知。

股价怎么走？

股价方面，蔚来年内表现不佳，美股股价今年迄今已经下跌超过 36%，3 月上市的港股稍好，但也累跌超 2%；仅 5 月登陆的新加坡市场比较出色，年内涨超 18%。

尽管如此，华尔街仍对蔚来信心十足，给出的平均目标价 36.31 美元相较于昨日收盘价而言，高出了 81% 左右。摩根士丹利、花旗、汇丰、瑞穗四家大行给出的评级也均为 “买入” 或 “跑赢大市”。

数据图表则显示，蔚来美股当前波动性有所降低，股价也略高于上行支撑趋势线，意味着蔚来股票不大可能遭到大规模抛售。在此基础上，如果蔚来能交上一份漂亮的成绩单，该股或许能攀上 24 美元的阻力位，达到区间高点。