这才是港股今日大涨的真正原因？！

半日的休市过后，今日午后的港股像是踩了油门一路狂奔，中概互联板块更是狂飙猛涨。

表面上看，一切似乎与国常会部署 19 项稳经济接续政策以及市场上一些有关中概股的传言有关，但实际上或许并非如此。

早在周三，摩根士丹利量化策略分析师 Gilbert Wong 就已看到，港股轧空风险正在上升，在港股空仓头寸空前的背景下，空头争相大量平仓，已经到了可能引发港股飙升的地步。

彭博社根据交易所数据计算出的结果显示，本周卖空活动占港股总成交额的比例仅略低于 20%，为今年 5 月以来的最高水平。摩根士丹利则称，对冲基金和其他空头都纷纷表示，他们要么在回补头寸，要么正在计划这么做。

所谓轧空，指的是投资者普遍认为当天股价将下跌，于是都抢空头帽子，然而股价并末大幅度下跌，无法低价买进，收盘前只好竞相补进，反而使收盘价大幅度升高的情况。

而空头回补则是空头在高位卖出开仓，并且价格下跌到一定的程度时因为多头反扑被迫平仓甚至反手做多，此时造成价格暂时反弹上涨，但不能反弹到原来的高度，相当于空头获利出局。

简单来说，这是交易面引发的反弹，与基本面关系不大。

纵览港股今年的表现，市场可以轻易地得出一个结论：跌得这么惨，做空应该是一笔有利可图的交易。

不过，摩根士丹利也发现，现在有部分投资者表现出来的样子，就像是做空港股的最佳时机已经过去。这主要是因为他们认为仓位已经够低、也多以防御性股票为主，市场从目前水平进一步下滑的空间有限。