标普 500 指数是否见底了？分析师：最多还要跌 35%！

尽管投资者担忧美联储加息、美国经济衰退，但这并不意味着美股一定要跌，也不意味着美股要跌多少。

不过，投资者还是应该思考下一些悲观情景。标普 500 指数目前在 4000 点左右。

据 DataTrek Research 联合创始人 Nicholas Colas 说，认为标普 500 指数尚未见底的看跌者预计，该指数将较当前水平还可能下跌 15% - 35%。

四种悲观情景

考虑到这一点，这位华尔街资深人士列出了投资者应该考虑的四种不利情况：

1、3386 点 -“新冠大流行前标普 500 指数的最后一个高点”

Colas 指出，衡量美国和加拿大以外发达国家股市表现的 MSCI EAFE 指数和新兴市场股市指数均低于 2020 年初的水平。

Colas 说:"如果'世界其他股市'已经回吐了疫情期间的涨幅，为什么美股会有所不同呢? "

2、3236 点 -“基于美股长期回报的保守预测”

Colas 的数据显示，自大萧条以来，标普 500 指数最糟糕的 20 年复合年增长率是 1999 年至 2018 年，年增长率为 5.6%。

如果这也是过去五年 “公平” 的回报假设，那么请注意，标普 500 指数在 2017 年 9 月 7 日收于 2465 点。按照同样的回报率计算，标普 500 指数应该在 3236 点。

3、3000 点——一个 “不错的整数关口”

Colas 指出:“3000 点不仅符合标准，而且刚好是标普 500 指数 2019 年 9 月 30 日收盘时的水平 (2977 点)。”“那是在该指数上涨 14% 至 2020 年 2 月高点之前，所以这可能是更长期公允价值的更准确代表。”

4、2600 点——“一个非常容易守住的目标，即使它比当前水平低 35%”

Colas 指出，从历史上看，标普 500 指数在典型的美国经济衰退前后平均下跌 25%，这意味着该指数的每股盈利能力价值为 171 美元。

Colas 称，如果将这一比率设为 15 倍，同时假设利率保持在 4% - 5% 之间，并压缩股票估值，标普 500 指数将达到 2565 点。

真正的底部缺乏买家

今年以来，标普 500 指数波动较大，该大盘股指数曾在 6 月份触及 2022 年的最低水平，并陷入熊市。

标普 500 指数录得 1970 年以来最差上半年表现，但从 6 月 16 日低点部分反弹，当时标普 500 指数收于 3667 点，较峰值下滑 23.6%。

与此同时， Colas 发现了一个关于股市底部预测的奇怪现象:“当底部到来时，似乎没有人买。”

Colas 认为，这种现象实际上解释了为什么会出现底部。

“投资者抛开数学问题，因为总有一个较低的目标价，与当前水平相比似乎同样合理。持续的波动打击了投资者的信心，以至于标普 500 任何的目标价似乎都是可能的。”

“无论你是看多还是看空，这都是未来几周或几个月要记住的关键一点。”