美股科技巨头依旧很贵！但这可能是一件好事

尽管今年市场经历了多次下跌，但大型科技股仍然很贵。它们是标普 500 指数的关键。

现在，苹果和谷歌就是两个例子。就像标普 500 指数的其余成分股一样，它们也陷入了抛售，从 1 月初的历史高点下跌了约 16%。

市场无法摆脱两大担忧——俄乌战争和美联储引发的经济衰退，美联储迫切希望通过提高利率来降低通胀。

不过，相对而言，大型科技股是昂贵的。这些名字比其他行业久经考验的名字更有价值—— 福特、辉瑞。

科技巨头增长更快

关键指标是估值。Apple 和 Alphabet——以及微软、亚马逊、Meta、特斯拉、英伟达，平均远期市盈率约为 38 倍。相比之下，标普 500 指数的远期市盈率为 17 倍。

大型科技股之所以能够脱颖而出，是因为它的光明前景：相对较快的利润增长。

例如，亚马逊在电子商务领域的主导地位使其能够不断从实体零售商甚至其他在线卖家手中夺取市场份额。

特斯拉仍然是电动汽车领域的领导者，电动汽车正在取代燃油汽车。

英伟达正在进入一个全新的元宇宙业务，这增加了新的机会。

根据 FactSet 的数据，分析师预计这三个——七大科技巨头中增长最快的——未来三年的每股收益复合增长率至少为 20%。

科技巨头是标普强势的关键

这些股票的估值将保持在高位。这对标普 500 指数来说很关键，因为大型科技公司的高估值使该指数的总估值——以及它的价格水平——保持在高位。

该指数是市值加权的，这意味着市值较高的公司对指数水平的影响更大。这七家科技公司的总市值约为 8.8 万亿美元，略高于该指数总市值的四分之一。

投资者应该意识到或记住的是，如果大型科技公司的估值迅速下跌，股价也会下跌——而较低的价格将拖累标普 500 指数。

现在，如果他们的业务增长预期迅速放缓，大型科技公司的估值将迅速下降。

奈飞、Meta 的估值骤降

例如奈飞。该流媒体平台基本上已经退出了大型科技巨头领域，市值仅为 1000 亿美元。

娱乐流媒体的增长正在放缓，奈飞的预期市盈率今年一度跌破 17 倍，减少了 20 多倍。

Meta 也是如此。这家科技巨头在上一份财报中透露广告增长放缓。今天，该股票的市盈率约为 15 倍，再次低于 20 倍。

DataTrek 的联合创始人 Jessica Rabe 写道：“需要像 Meta/Facebook 这样的巨大爆炸……才能打破估值。”

最合理的建议是着眼于长远。随着一家公司的增长放缓，它的估值应该会逐渐下降——而不是骤降。

这已经发生了：微软目前的 24.7 倍的估值低于大流行时期的峰值 34 倍。

随着包括大型科技公司在内的所有公司的盈利流仍在增长，大型科技公司市盈率的有序下降可能会让市场其他公司在未来几年获得增长。