摩根大通：全球利率企穩前美元或繼續走強，拖累股市回報

摩根大通認為，由於投資者擔心經濟衰退，美元將繼續走強，在全球利率企穩之前，美元不太可能見頂。

隨着美聯儲提高利率以遏制通脹，衡量美元兑一籃子貨幣匯率的美元指數今年已上漲 14%，至 109.70 美元，略低於 109.81 美元的 20 年高點。

但這給股市帶來了麻煩，因為強勢美元不利於企業盈利。摩根大通策略師加布裏埃拉•桑托斯（Gabriela Santos）表示，當美國商品價格變得過於昂貴時，在海外開展業務的企業可能會看到海外銷售下滑。桑托斯估計，美元匯率的飆升可能會導致今年標普 500 指數成分股公司的每股營業利潤減少 60 美分。

桑托斯在週四的一份報告中稱：“這種強勢給美國經濟帶來了好壞參半的背景，因為它抑制了通脹，但由於貿易逆差擴大，拖累了實體經濟增長。對美國投資者來説，美元走強加劇了他們對標普 500 指數公司盈利增長的擔憂，並拖累了國際股市的回報。”

但她説，在美聯儲的政策利率與其他央行的利率差距縮小之前，美元可能不會見頂。

桑托斯表示，過去 6 個月，美聯儲大舉加息，已將美國國債與外國市場債券之間的利差擴大了 51 個基點。美聯儲在政策利率上領先於其他央行，目前為 2.33%，而歐洲央行本月早些時候將政策利率上調至 1.25%。

對全球經濟衰退的擔憂也繼續推動美元走高，這意味着經濟前景也需要改善，美元漲勢才能得到一些緩解。

桑托斯表示：“對全球經濟成長的擔憂似乎佔據了首要位置……短期而言，美元見頂可能會推遲，因投資者仍在努力應對全球經濟衰退的擔憂，令各種資產的波動率持續升高，拖累國際股市回報。”

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責任編輯：於健 SF069