Q3 电池产装比高达 1.98，高备货水平迎接年底电动车翘尾行情 | 见智研究

传统车市旺季 “金九银十” 的到来，在引爆新能源汽车销量的同时，也大幅度提升了 9 月的动力电池产量、销量和装机量三个维度的水平。其中 9 月份，我国动力电池的产量达到 59.1GWh，同比增长 155.2%，环比增长 18.1%；装机量达到 31.6GWh，同比增长 101.6%，环比增长 14.0%，均处于高景气度下。

具体到磷酸铁锂电池和三元锂电池，今年 9 月磷酸铁锂电池的产量为 34.8GWh，同比增长 157.4%，占比达到 58.8%，环比增长 13.0%；而装机量为 20.4GWh，占比为 64.5%，同比增长 113.8%，环比增加 18.5%。

而三元锂电池的产量为 24.3GWh，同比增长 152.1%，占比高达 41.1%，环比增长 26.1%；装机量为 11.2GWh，同比保持增长 82.6%，占比为 35.4%，环比增长 6.5%。

1、Q3 累计电池产装比已达到 1.92

今年前三个季度，我国动力电池的产量高达 372.1GWh，同比增长 176.2%；销量达到 367.0GWh，同比增长 243.8%；装机量达到 193.7GWh，同比增长 110.5%，均处于高景气下。

而从动力电池的产装比来看（动力电池的产量和其装机量的比值），三季度累计水平已经达到 1.92（今年前三个季度产装比分别为 1.96,1.8 和 1.98），相比起 2021 年前三季度的 1.46，显然相比往年，今年中游动力电池厂商的备货水平明显持续保持在较高水平，表示了对年底终端高销量的信心。

具体到磷酸铁锂电池和三元锂电池，整个 2022 年前三个季度，三元锂电池的产量为 150.2GWh，同比增长 139.0%，占比达到 40.4%；而装机量为 77.2GWh，占比为 39.8%，同比增长 63.9%。而磷酸铁锂电池的产量为 221.3GWh，同比增长 209.0%，占比高达 59.5%；装机量为 116.3GWh，同比保持增长 159.8%，占比为 60.1%。磷酸铁锂和三元锂电池在今年前三季度之争基本上是围绕着锂资源价格的起伏展开，三元锂电池也仅在碳酸锂价格略有回调的 5 月和 6 月份出现占比的回暖到 45% 左右，其他月份均降至 40% 以下，而且随着 7 月底开始碳酸锂又重回涨势，目前再次叩响 50 万元/吨的大门，磷酸铁锂电池的性价比显然又悄然回升，总体来看三元锂电池和磷酸铁锂电池的 4:6 比例已经得到稳定。

此外，出口方面，今年前三个季度，我国动力电池出口量共计 90.6GWh。其中三元电池出口量 26.6GWh，磷酸铁锂电池出口量 63.8GWh，磷酸铁锂电池依然占据大头，占比甚至超过国内，达到 70.4%。

2、各大电池厂商前三季度表现

具体到动力电池厂商方面，今年前三个季度，国内只有 48 家动力电池企业实现装车配套，较去年同期再次减少 6 家，而动力电池企业动力电池装车量前三、前五和前十的企业总的装机量规模分别达到 148.4GWh、162.6GWh 和 182.9GWh，占总装车量比分别为 76.6%、83.9% 和 94.4%，十名开外的近家动力电池厂商只能争夺 5.6% 的市场份额（去年同期占比为 9.3%）。排名前三的厂商中，宁德时代虽然依旧稳坐动力电池冠军宝座，但是总体装机量占比相比去年已经出现明显下滑，宁德时代 9 月装机量为 15.12GWh，占比为 47.8%，今年前三个季度装机量为 92.02GWh，占比为 47.51%（去年同期占比为 50.8%，去年 9 月当月占比更是高达 56.5%）。

值得注意是，宁德时代在今年 2 月、4 月、5 月、6 月、7 月和 8 月电池装机量占比均低于 50%，分别为 48.02%、38.28%、45.85%、49.6%、47.19%、46.79%。

排名第二的比亚迪则受益于自家新能源汽车销量的持续创新高，最新 9 月汽车销量已经突破 20 万辆大关来到 20.1 万辆，同比增长 187%，这将比亚迪前三个季度的销量提升至 117.5 万辆左右，同比增长 255.3%，这也带动了自家动力电池的高增长。

9 月比亚迪装机量为 7.1GWh，占比为 22.44%，今年前三个季度装机量为 43.06GWh，占比为 22.23%（去年同期占比为 16%，9 月当月占比为 17.8%），已经站稳 20% 以上的份额。

排名第三的是刚刚完成港交所上市工作的中创新航，中创新航通过前期的低价策略迅速打开了市场，赢得了车企的订单和认可，在上市获得资金支持以后有望进一步扩大产能和占比，9 月中创新航的装机量为 1.95GWh，占比为 6.16%，今年前三个季度装机量为 13.33GWh，占比为 6.88%（去年同期占比为 6.1%，9 月当月占比为 4%）。从全球的角度来看，今年 1-8 月，全球动力电池装机总量为 287.6 GWh，同比上升 78.7%，而凭借国内高增长的新能源汽车市场，国内的动力电池厂商显然在装机量增速（国内厂商都是三位数增长，日韩厂商均为两位数甚至一位数增长），占比提升（日韩总占比已经从去年同期的 47.6% 跌至如今的 33.3%）等方面远超日韩的动力厂商。

其中排名前三的国内厂商中，宁德时代虽然前文提到国内的市占率有所下滑，但是随着海外拓展的开启，宁德时代在全球的整体市占率却是稳步提升，今年 1-8 月宁德时代的市占率已经突破 35% 达到 35.5%。

比亚迪则在今年 1 月、4 月、7 月和 8 月均实现超越韩国锂电企业龙头 LG 新能源，位居全球第二，累计装机量达到 36.5GWh，同比增长 192.3%。而今年 1-8 月比亚迪的累计占比水平也与第二名的 LG 新能源相差不大，占比差距已经缩小至 1 个百分点（去年同期为 14,5 个百分点），今年有望在全年的装机量水平上正式反超 LG 新能源。

最后，锂电新宠中创新航今年 1-8 月装机量达到 11.6GWh，同比增长 141.2%，市占率也增加了一个百分点达到 4%，距离上一名韩国厂商 SDI 差距有所缩小，从去年同期的 2.5 个百分点缩小至如今的不到一个百分点，且拉开了与后一名国轩高科的距离（占比差距从去年同期的 0.9 个百分点提升至如今的 1.1 个百分点）。

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