一图流 | 腾讯、阿里、拼多多！港美股重点公司三季报前瞻来了！

天风证券预计，中概互联板块收入增速有望跟随宏观环境较二季度温和复苏，降本增效或支撑利润表现超预期；预计电商增速环比二季度边际复苏，重点关注双 11 各平台表现；游戏行业短期国内外市场仍处于过渡期，收入增速或有所下降；广告行业同比降幅或较二季度低基数下温和恢复。

重点公司方面，预计腾讯三季度收入同比-1.7%， Non-IFRS 净利润同比-3.1%；降本控费叠加分占联合营公司亏损收窄，或推动利润率维持环比小幅改善。

整体来看，多数平台企业降本控费策略清晰，三季度利润表现或有望延续超预期表现，收入加速拐点渐行渐近，重点关注国内经济环境复苏进展。

天风证券认为，本轮中国互联网行业阶段性盈利预期下调有望基本结束，业绩周期的拐点有望确立。综合而言，互联网行业估值大概处于历史底部，政策环境改善、盈利拐点有望确立下，中期风险收益比具备吸引力 。