大行速睇 | 腾讯评级获大幅上调，比亚迪或有翻倍空间！

中金：上调腾讯控股评级至 “跑赢行业”，目标价 328 港元

若以今日收盘价 238.6 港元计算，这一价格意味着还有 37% 的上涨空间！

该行认为，面对市场的担忧，腾讯用微信/QQ 的社交网络形成人与人的连接，并不断寻找适合社交网络的商业模式，而这些模式是否成功取决于与社交网络形成何种程度配合。

报告中称，公司基本面依旧稳固，今年来微信时长占比已趋于稳定，且最近几个月微信时长增速超越线上平台时长的大盘。其增长模式也并未动摇，但短期可见度下降。展望未来，除长期视频号带来 200 亿元人民币和小程序带来 159 亿元收入增量外，其他增量并不明朗。海外游戏、企业服务等具备逻辑上的可能，但都需要更多时间。

该行表示，综上，对腾讯收入短期的恢复性增长不应有太高期望，以当前财务报表线性外推结果是悲观的，但站在其过往 20 年的分析框架上得出的结论是长期乐观。相比收入，公司利润改善趋势更为确定。该行认为腾讯有望走出一个收入缓慢增长（10%）、利润较快增长（19%）、每股盈利更快增长（多于 19%）的范式。潜在催化剂包括在降本增效的基础上，公司还有稳定现金流，以及规模可观的投资组合，公司正通过回购、分红等形式对抗高利率环境，与股东共渡难关，相信回购或分红的策略会助力股东价值得以更好释放。

富瑞：予中国联通 “买入” 评级，目标价 7.79 港元

若以今日收盘价 3.49 港元计算，这一价格意味着还有 123% 的上涨空间！

公司股价日前因与腾讯控股设立合营公司而上涨 5%，留意到后者早在 2017 年已投资联通，作为联通混改的一部分，惠及其 2C 移动计划。而新合营公司将专注投资于分发网络和边缘计算业务，为 5G 关键领域。鉴于腾讯本身已是联通的股东，该行对本次合组公司并不感到意外。

报告中称，在中国只有 3 家电信公司拥有设物理光纤网络及提供公共服务的牌照。只有 4 家公司拥有 5G 移动频谱。这意味着私人公司将不被允许建立自己的传输网络来连接电信公司的网络。因此，随着低延迟在 5G 应用上愈发重要，电信企业将重新获得对内容提供商的定价权。此外，因为政府努力促进工业数字化和以国企为中心的生态系统，政府将优先选择电信公司提供的云服务。但该行认为，联通与腾讯的合营企业主要专注于消费者内容，而这正是腾讯优势所在。

瑞信：维持比亚迪 “优于大市” 评级，目标价 410 港元

若以今日收盘价 197 港元计算，这一价格意味着还有 108% 的上涨空间！

该行表示，比亚迪 10 月销量破纪录达 21.78 万辆，大致符合预期；值得留意的是比亚迪按月 8% 的销量增幅，较中国乘用车协会预估的整体新能源汽车行业销量按月增长 1% 为高。报告提到，比亚迪的高售价、高利润车款 “汉” 销量创纪录新高，达 3.16 万辆，而 “宋” 和 “唐” SUV 销量均破顶。集团在首 10 个月卖出 140 万辆车，目标全年售出 180 万至 200 万辆，即未来两个月每月销量将达 20 万至 30 万辆。而集团近期的延后订单持稳于 70 万至 80 万辆，主要由于部分订单因等待市场过长而取消，但同时良好的展销厅营业和新产品发布所支持。

美银：重申汇丰控股 “买入” 评级，目标价由 67 港元降 5% 至 63.7 港元

若以今日收盘价 41.45 港元计算，这一价格意味着还有 54% 的上涨空间！

该行上调汇丰净利息收入预测，明年净利息收入或将取得 377 亿美元，主因预测 22Q4 和 23Q1 政策利率强劲上升，也部分反映英镑回升。

DA Davidson：维持 Roku“买入” 评级，目标价从 130 美元下调 38% 至 80 美元

若以昨日收盘价 51.84 美元计算，这一价格意味着还有 54% 的上涨空间！

该行指出，Roku 第四季度的销售和盈利前景逊于预期。分析师补充说，下调目标价格反映了数字广告市场（包括 Roku 的分散市场）何时会改善的不确定性。

Raymond James：维持高通 “强烈买入” 评级，目标价从 190 美元下调 21% 至 150 美元

若以昨日收盘价 103.88 美元计算，这一价格意味着还有 44% 的上涨空间！

该行表示，高通截至 9 月的季度业绩提供了许多人所希望的硬复位，因为他们最大的手机客户的需求迅速恶化，该公司正面临严重的库存过剩，这将影响短期业绩 20 亿美元和每股收益约 80 美分。分析师预计，在渠道库存恢复正常之前，高通业绩将继续承压，预计这将从 2023 年年中开始。