最耀眼的中概股！拼多多还能涨 50%？

招商证券给予拼多多 2023 年 20 倍 PE，对应目标价 109.4 美元，维持 “强烈推荐” 评级。目前拼多多股价报 74 美元，这意味着还有约 48% 的涨幅。

互联网公司的三季度财报基本公布完毕，周一，拼多多发布亮眼的财报，可谓是中概科网股中的一道光。

作为赢家的拼多多似乎没有受到行业和宏观等因素的影响，表现出独树一帜的特点来。

拼多多周一大涨 12.6%，股价创一年新高，率先走出突破行情。

不过，更重要的是，拼多多的表现能持续下去吗？

拼多多三季度实现营业收入 355.04 亿元，超彭博市场一致预期 309.37 亿元，同比增长 65.09%。

拼多多当季实现 GAAP 归母净利润 105.89 亿元，折合成 GAAP 口径下全面摊薄 EPS 为 2.09 元，同比增长 545.66%。

实现 Non-GAAP 归母净利润 124.47 亿元，同比增长 295.13%。

更重要的是，拼多多三季度综合毛利率上升 9.61 个百分点，期间费用率下降 11.18 个百分点。

拼多多三季度超预期的程度明显要超过其他中国互联网公司，显示出顽强的韧性和高成长性。

光大证券表示，拼多多业绩远超市场预期，说明随公司平台不断完善，用户心智逐渐成熟，即使公司不再大力投放营销推广费用，平台用户的复购频次和粘性仍可以不断提升。

招商证券表示，“便宜” 的消费者心智稳固，农产品竞争优势明显，品牌化升级持续推进，国际业务快速发展。

另外，2022 年 9 月初，拼多多推出国际电商平台 Temu，Q3 用户规模及 GMV 实现快速增长，未来在主站运营经验及供应链资源赋能下，Temu 有望实现跨越式增长。

光大证券上调拼多多盈利预测，维持 “买入” 评级。对标其他电商平台，光大证券认为目前拼多多的销售费用率仍有一定继续下行的空间。

光大证券因此上调拼多多 2022/2023/2024 年 GAAP 归母净利润的预测 72%/60%/54% 至 323.18/440.32/586.01 亿元。

招商证券则表示，拼多多 Q3 盈利能力再次抬升长期盈利空间。

招商证券表示，上调拼多多 2022-2024 年 Non-GAAP 归母净利润分别 383.9/497.3/650.7 亿元，给予公司 2023 年 20 倍 PE，对应目标价 109.4 美元，维持 “强烈推荐” 评级。

目前拼多多股价报 74 美元，这意味着还有约 48% 的涨幅。